地产预计政策趋于稳定荐股覆盖

地产：预计政策趋于稳定 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

其流量总和已接近淘宝的10%。这也意味着 [摘要]

7月首周成交量环比下降上升17%，略低于市场预期瑞银跟踪的41个商品房市场上周（7月1日-7日）成交5.5万套，环比下降17%，符合瑞银预期而略低于市场预期。该周成交量与2012年7月成交量及201 年6月成交量基本持平。我们认为当前需求出现大幅上升或下降的可能性均较小，预计上述城市7月成交量将同比持平。

重点城市房价涨幅回落，调控政策收紧的风险降低6月百城平均房价环比上升0.77%至10,258元/平方米，上涨幅度已连续 个月回落。我们认为随着成交量增速的显著回落，商品住宅需求的旺盛程度将略有下降，201 年下半年房价上涨的压力或低于上半年。因此，我们认为政府进一步收紧房地产调控政策风险已降低。

对于A股房企再融资短期内将放开的预期或过于乐观近期多家媒体反复报道证监会可能松绑房企A股再融资。我们认为尽管房企再融资对增加商品住宅供给有积极意义，但在土地供给量没有显著增加的情况下，放开房企再融资或将推升土地价格，增加政府控制房价增长的难度，因此，对于A股房企再融资短期内将放开的预期或过于乐观。

我们的首选股为万科A和保利地产中国A股上市开发商201 年市盈率加权平均值为9.0x，我们认为房地产政策收紧的可能性小，因此行业估值下行的空间有限，但考虑到行业成交量或难以超越市场预期，我们认为行业估值短期内也难以大幅回升。