地产黄金周销售疲弱库存持平覆盖

地产：黄金周销售疲弱 库存持平 类别： 机构： 研究员：

全世界宽体飞机的需求量将近8000架 [摘要]

2012年10月1日-10月7日交易量和销售均价从周环比角度看，已公布数据的 1个城市的房地产交易量下降（中值为-74%，而截至9月 0日当周交易量中值为+20%）。从同比角度看，已公布数据的27个城市有22个城市的交易量下降（中值为- 1%，而截至9月 0日当周中值水平为+6 %）。与2012年9月的周平均值相比，已公布数据的 1个城市中有 0个城市的交易量下降（中值为-7 %，而9月 0日当周中值为+1 %）。相对而言，除厦门以外的其它城市交易量普遍大幅下降，而环渤海与华北的交易量降幅大于其它地区。在销售均价方面，从周环比角度看，已公布数据的9个城市销售均价基本持平（而截至9月 0日当周中值为+ %）。从三个月累计环比角度看，已公布数据的9个城市中有6个城市销售均价上升，较此前三个月的中值水平上升0.8%。

年初至今表现截至2012年10月7日，已公布数据的 5个城市的10月份交易量周平均值较9月低68%，并较2012年上半年和2011年均值分别低55%和51%。年初至今，已公布数据的26个城市中有15个城市的交易量中值同比上升1 %（截至9月 0日当周的水平为14%）。在销售均价方面，年初以来27个城市中有18个城市的房价中值同比下降（中值为-5%，截至9月 0日当周中值水平也为-5%）。

库存水平我们追踪的1 个城市的总库存环比下降0. %（截至9月 0日当周上升 . %），从过去12个月滚动销售面积计算，我们追踪的1 个城市的库存平均消化时间与截至9月 0日当周的14. 个月持平。在我们追踪的1 个城市中，上海、广州、南京、福州、苏州和厦门的库存下降；青岛、东莞、宁波和长春的库存企稳；北京、深圳和杭州的库存继续上升。

投资建议我们的买入建议：首开股份（强力买入名单）、华润置地、龙湖地产、绿城房产、远洋地产、保利置业(H)、融创中国、恒大地产、花样年控股、雅居乐房产、保利A、万科A、万科B、中南建设、金地集团、世联地产和鲁商置业。我们的卖出建议：深圳控股、华侨城和中国国贸。主要下行风险：政策失误或宏观硬着陆。主要上行风险：调控政策意外放松。

主要一/二/三线城市总交易量和销售均价注：(1)一线城市是指北京、上海、深圳、广州；二线城市是指天津、南京、成都、长沙、苏州、青岛、大连、重庆、杭州、三亚、西安；三线城市是指南昌、东莞、合肥、昆明、宁波、汕头、蚌埠。(2)由于数据的可获得性，加总成交价的计算是基于周度或者月度数据的基础上。