钢铁钢价缓步回升荐股

西沙非法侵渔活动组织性强、规模大、方式多、距离近、手段恶劣、渐趋嚣张。2007年8月日 钢铁：钢价缓步回升 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

整体观点：钢价缓步回升，板块业绩、估值优势凸显配臵价值钢价继续回升，库存快速积累。2月2日全国高炉开工率为6 .67%，周环比下跌0.66个百分点。Mysteel预估2018年1月下旬全国粗钢产量2 12.78万吨，日均产量210.25万吨，旬环比下降0.82%。库存方面持续回升，五大钢材社会库存1076.72万吨，螺纹钢、线材和热轧分别增加69.94万吨、25.04万吨、8.28万吨，中厚板和冷轧分别减少0.7万吨、0.01万吨。截至2月2日，螺纹钢:HRB40020mm全国报收4114元/吨，周涨7元/吨。本周钢坯价格稳步上涨，唐山地区钢坯报 620元/吨周涨20元/吨，钢厂挺价意愿仍然较强，生产意愿临近春节也逐步放缓，五大钢材品种库存积累逐步提速，周环比上升102.55万吨，幅度为开年来新高，但样本钢厂库存量409.8万吨，周降6.5%，持续三周下滑，低于往年同期水平，钢厂低库使得其挺价话语权更高。本周螺纹钢、热轧、中厚板、普板等钢材价格均有上浮，截至2月2日，螺纹钢:HRB40020mm全国报收4114元/吨，周涨7元/吨，华中、东北价格涨幅较好，华南地区受冷空气原因价格偏弱，临近过年仅有两周，预计整体成交将逐步冷清。当前钢厂吨钢盈利水平仍在元/吨高位，受益于近期焦炭价格三周约 50元/吨的快速回落，同时一些中小钢厂为保利润有采购一些低品矿现象，据统计当前贸易商冬储成本在 700- 900元/吨水平，大部分货源转至二、三级经销商手中，一些大型贸易商仍有潜在冬储预期，预计钢价将稳步上行。

钢企业绩稳定估值水平低凸显配臵价值。近一段时间市场迎来调整行情，业绩预告不及预期、高估值个股承压明显，以供给侧改革为代表的煤炭、钢铁板块业绩一如市场预期，业绩稳定同比增速大幅回升，甚至一些板材类钢材个股业绩持续超预期，四季度环比三季度利润增40%-60%不等，当前板块内一些区域龙头钢企动态PE估值在倍，仅高于当下的银行板块，一些低负债率，高现金储备和高每股未分配利润的钢企存在较强的分红预期，面对年后即将到来的开工旺季，在周中河北辟谣限产延长的背景下，高炉限产到复产的时滞仍然大概率会引起下游的提前补库，我们认为春季行情仍然值得期待，钢企利润仍有上行空间，推荐布局优质钢企龙头股，三钢闽光，方大特钢，韶钢松山。

风险提示：利率快速上行，限产政策松动。