媒体年传媒行业报告计划

媒体：2011年传媒行业报告-看好新媒体产业和影视动漫内容产业 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

互联成为主流媒体：中国互联普及率 2%，远低于日本、美国和韩国77%以上的水平，互联将加速成为主要的传媒介质，移动互联应用、电子商务、络视频和电子书是增长最快的领域。

影视产业进入景气周期：政府提升“软实力”的战略、消费升级和渠道多元化三重因素驱动行业进入年的持续景气周期。

传统媒体广告增速略微下滑：电视广告作为最强势媒体仍将保持15%-20%增长，报纸广告将跟随地产和汽车等行业的景气起伏。

出版发行电子书是亮点：地方保护主义对大型出版发行集团而言是一把“双刃剑”，跨区域跨媒体扩张短期内对上市公司业绩影响有限。

作者：李雯婷 有线络挑战大于机遇：2011年有线络仍将处在资本开支高企阶段，宽带接入等增值业务进程缓慢，“资本化”是主要投资亮点。

投资策略：考虑到国家把振兴文化产业和提升软实力作为“十二五”期间的的重要战略，我们认为传媒板块部分细分子行业和上市公司存在投资机会，但是意识形态宣传职能和盗版猖獗等制约传统媒体市场价值的因素在2011年不会有根本性的改变，同时板块2011年平均动态PE超过40倍，我们给予行业“中性”的投资评级。

从业绩长期成长性考虑，我们看好 类公司：

1、互联领域和影视动漫内容领域的高成长公司，包括乐视、拓维信息和华策影视。

2、估值低，业绩稳健增长的公司，包括北巴传媒和博瑞传播 、有重大资本运作机会的公司，包括天威视讯、中视传媒、蓝色光标和省广股份。

主要风险文化体制改革进展缓慢；宏观经济增速大幅下滑影响企业广告投放