广证恒生优中选优家企牛

广证恒生：优中选优 7家TMTPREIPO企业不容错过 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2016年受益证监会IPO进程提速，新三板IPO风起。我们认为当前时点布局新三板Pre-IPO正当其时，原因在于新三板TMT行业成长性显著，2016年上半年行业营收同比增长率为 8.99%，而行业估值仅为主板1/2，同时TMT领域拟IPO企业中62.96%为创新层企业，流动性较好。数据显示，9家企业公布IPO辅导公告后5天内涨幅超10%，市场对投资TMTPre-IPO企业热情空前。

【溯源，何为TMTPre-IPO优质标的】

企业IPO关卡重重，不仅对企业基本面有要求，从开始辅导到最终上市往往历时2- 年，需经过发行监管部、反馈会、初审会、发审会重重考验，对企业经营稳健性同样要求很高。

三峡集团全力以赴实现两水电站核准( 16:23:00) （1）分析年成功登陆创业板67家企业，发现年间，创业板上市TMT企业具有以下特点：

上市前一年全部为盈利，超过50%企业营收规模在4亿以下；上市前两年累计净利润平均数为17 59.74万元，中位数为894 .52万元，58.21%企业前两年累计净利润在5000万-1亿元之间；近一期末净资产均值是41452.19万元，中位数是265 .19万元，68.18%企业最近一期末净资产在1- 亿之间；发行前总股本均值为8 25.85万元，中位数为6000.00，69.7%企业在 万之间；4 .28%排队等候时间为2年到2.5年，平均等待时间为1.7年，中位数为2.0年；首发PE不超过2 倍，94.0 %首发PE（摊薄）在 倍之间。

（2）分析2016年7家终止审核企业，发现1）企业外部环境发生变化，业绩大幅下滑；2）无法回复证监会审核问题； ）等待期间，无法按要求及时更新申报材料为上市失败主要原因。财务指标外，企业业绩的稳定性与可持续性应是关注重点。

（ ）分析新三板成功转板创业板企业，发现增长稳定，不存在股东人数超200及“三类股东”问题，历史数据清晰企业更可能成功转板。