紧缩季信托火

某公司项目经理老王最近格外忙。“以前差不多三个月完成一单项目，现在要一下子同时处理三个项目。每个融资方都在急等资金到位，希望年底前能够结项。”

部署一级管理平台 老王现在除了熬夜加班，就是飞来飞去，花大量时间到各个项目所在地做尽职调查、搜集资料并撰写项目可行性报告。

老王的紧张忙碌折射出信托行业的火热。临近年底，由于银行捂紧“钱袋子”，基本上不再放款，许多企业融资难度加大。但为了购进原材料、发放人员工资、偿还银行贷款，企业资金需求非常旺盛，不得不多方筹钱。

“现在我们接触到的几个项目，基本上都是企业为了应对短期流动资金不足，一般也就做个搭桥融资，项目期限很短，多数在1年左右。

企业从信托公司融到钱后，自然是借新还旧。”老王坦言。

信托公司和出资人也正好趁“紧缩季”，从企业身上赚些利润。老王对中国证券报说，等到12月中旬以后，有些银行新一年的贷款额度将下发，那时信贷资源就不会如此炙手可热了。

现在的行情是：一般企业通过信托计划的融资成本达10%左右。按照协议约定，信托公司拿1.5%至3％的管理费，剩下8%左右给投资方。

“其实信托公司的盈利就1个点左右，主要还是出资人比较强势。我们也不希望让企业融资成本太高，但发起一个项目必须得到投资方的资金支持，现在很多机构比如一些大企业的财务公司、保险公司，要价都很高，一般资金价格低于8个点都免谈”，老王说。

对于这种状况，华润深国投信托有限公司总经理孟扬表示，“信托规模在增长，收益率却在下降。信托公司简直成了金融业的‘制造企业’，干得很辛苦，挣的却很少。”

在信托公司大倒苦水的同时，高额融资费用对企业来说却是难以承受之重。老王说，为了避免出现项目结束、企业无力还钱的情况，信托公司极为看重企业的抵押物状况，只要企业的抵押物充足，即使到期企业无力还款，信托公司还可以处置抵押物。

他介绍，现在信托公司做一些项目时，一般都需要企业用土地或房产做抵押，然后按照抵押物评估价的七成来完成项目设立。“考虑到未来抵押物的升值预期，即使有些企业现金流不好，凭着抵押物评估环节的双保险，信托资金仍可以介入。”

规模上得太快，行业就容易有虚火。业内人士表示，今年以来，“政信合作”、“银信合作”、“房地产信托”从全行业热捧到被监管部门叫停或警示风险，折射出当下部分信托公司的投机性。

专家表示，这种盲目的抵押物崇拜和简单快速的业务扩张，已引起监管机构对信托业风险的担忧。其实，现在信托公司在每个单一领域都会遭遇专业金融机构的竞争，前者在竞争中没有任何优势可言，资金成本也略高。一般客户基本上在融资无门、走投无路的情况下，才寻求信托公司的帮助。这里面的潜台词是，项目本身所蕴含的风险较高。预计未来一段时间有些“过热”的信托融资将出现一定程度降温。

面对信托行业呈现出的“短视”投机逐利行为，银监会副主席蔡鄂生此前表示，信托行业发展的关键要解决和改变信托业务的类信贷化，不能成为银行的补充，要专注于财富管理和资产管理业务，使自己成为真正的信托理财机构。现在来看，如何完成量变到质变，行业已走到关键点。

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