钢铁钢价震荡回调荐股物业

钢铁：钢价震荡回调 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

铁矿石价格上涨、焦炭价格持平截止2月25日，普氏62%品位铁矿石价格为87.4美元/吨，较节前上涨0. 美元/吨，较上月上涨11.4美元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为1890.0元/吨，与节前持平，与上月持平。

钢材价格涨跌互现截至2月25日，上海地区20mm螺纹钢价格为 810元/吨，较节前上涨 0元/吨；上海4.75mm热卷价格为 700元/吨，较节前下跌40元/吨；上海1.0mm冷轧板价格为4220元/吨，较节前上涨50元/吨；上海20mm中厚板价格为 910元/吨，较节前上涨50元/吨。

仿佛回到单纯愉快的童年时光。 此次春夏新品预览会完美体现了LACOSTE简洁优雅的法式气息 钢材模拟利润涨跌互现截至2月25日，原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为511.9元/吨、 8.5元/吨、 22.7元/吨、411.5元/吨，较节前分别上涨52. 元/吨、下跌8.9元/吨、上涨69.8元/吨、上涨69.8元/吨。

节后库存上涨较快，厂库压力加大节后，钢材库存累积速度较快。截至2月14日，五大钢材社会库存累积至1618.17万吨；五大钢材厂内库存累积至668.97万吨，已从低于往年同期升至与去年持平，钢厂库存压力明显增大。库存增量较高的核心原因在于高产量的持续，一方面是环保限产力度不及去年，一方面是因为长流程利润较高，钢厂停产意愿低。

元宵节前，消费尚未启动，预期钢材库存仍将继续累积，但增速或有所放缓。若库存的增长对钢价形成抑制，促使钢厂检修意愿提升，则随着元宵节后消费逐步启动，钢价或迎来上涨行情。

铁矿石价格上涨支撑钢价走势受淡水河谷溃坝事故影响，铁矿石现货供应受到阶段性冲击，情绪带动下价格大幅跳升，普氏62%铁矿石价格指数最高冲至94.2美元/吨。事件发生后，11个工作日指数平均值达86.5美元/吨，较1月事件发生前均值74.6美元/吨上涨11.9美元/吨，折算对于钢厂成本影响超过100元/吨。对于钢厂而言，铁矿石价格的上涨造成成本的提高。但目前钢材库存保持合理水平，供需关系保持平衡，钢厂向下游转嫁成本可实现，原料价格提升或将支撑钢价向上。

钢铁股业绩预增，高股息率值得期待2018年钢铁企业走出量价齐升下的业绩再突破，实现了盈利的连续三年向上，钢铁行业实现利润4704亿元，同比增长 9. %。各家发布业绩预告的钢铁上市公司业绩均为预增表现，在2017年高利润的情况下归母净利润表现出不同程度的提升。钢铁股去年分红比例普遍较高，今年高利润延续，且资产负债率已普遍调整到合理水平，部分公司无大额新增投资计划，高股息率值得期待。建议关注低负债、低估值、潜在高股息率的上市公司，如方大特钢、三钢闽光、柳钢股份。

风险提示：

钢材消费大幅下滑。