信息科技网络升级改造提升行业景气度吧

信息科技：络升级改造提升行业景气度 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

享有蒸功夫包子品牌使用权 收入与投资保持增长2012年月，全国电信业务总量累计完成4190.6亿元，比上年同期增长14.8%；电信主营业务收入累计完成 90.5亿元，比上年同期增长10.1%。

固定资产投资累计完成660.1亿元，本年度累计同比增长10.6%。

G渗透率提升至15.6%我国 G用户继续保持增长，目前渗透率15.6%。2012年4月份，我国新增 G用户72 .5万户，达到102 7 .2万户。从细分结构上看，在新增用户中 G用户占比并没有进一步提高，至2012年4月份 G新增用户占比为64.5%，与前两月基本持平。

月 G用户增速略有降低，我们维持前期观点，运营商营销与补贴是直接因素。5月中国联通开展多次降低资费的营销活动，因此5月份 G用户规模加大是大概率事件。目前在用户增长驱动力依然没有发生明显变化的情况下，我们认为新增 G用户规模依然依靠补贴和降价，目前从策略看中国联通已经明确表示降低终端补贴力度，我们判断降低 G资费将成为未来发展用户的主要手段。

投资策略通信行业方面，运营商近期招投标进入较为密集的阶段。络的升级由回传正在向骨干延伸，中国联通已经开展IPRAN的招标工作，中国电信采用IPRAN也成为大概率事件。骨干方面，100G传输已经进入测试阶段，预计后年将会出现规模商用。固定宽带接入领域，GPON与10GEPON并存发展，即新建FTTH的首选方式为GPON，原有EPON接入则采用10GEPON进行升级。我们依然维持通信板块“中性”评级。

从通信行业各细分领域角度，我们依然维持结构性行情的判断。我们认为由于络升级造成运营商资本开支增加，设备领域基本面正在好转。另一方面，行业专、广电设备提供商相对而言独立于传统电信领域，受益于行业信息化和三融合的行业趋势，行业投资有望保持增长。

个股方面，推荐烽火通信、数码视讯、佳创视讯、富春通信、中瑞思创。