可转债上市提示广电转债开盘下跌上市首日操吧

可转债上市提示：广电转债开盘下跌 上市首日操作建议

今日广电转债(110044)正式上市交易，广电转债开盘下跌，截至发稿，盘中最低下探至94.22，截止发稿，广电转债交投于95.34元，跌幅4.66%。

先说结论~(仅适用于上市首日，上市后需观察正股表现作出调整)

(1)广电转债(110044)上市首日合理成交价在元之间，即中签广电转债(110040)的单签亏损在元之间。低于申购时的预期亏损。(合理成交价不等于合理估值)

(2)在申购日前日(6月26日，6.05元)和上市日前日(7月23日，6.03)之间，正股广电络(600831)跌幅0.33%，受益于近期转债市场水位的整体回升，亏损小于预期。

半年报靓丽登场 中国人寿净利增三成 上市首日操作建议(仅适用于上市首日，上市后需观察正股表现作出调整)

(1)集合竞价高于98元坚决卖出(如果这部分资金继续投资转债可以考虑换入性价比更高的其他存量转债或者等待当日更合理的价格买回)，当然如果看好广电络(600831)股价长期表现或者计划配置广电转债(110040)不在讨论范围内。

(2)价格介于元为首日合理定价区间。

(3)考虑到广电转债正股质地非常一般，首日抛压沉重，放弃低估定价博弈。

天风证券研报认为，参考同等平价附近的光大、泰晶、无锡，转股溢价率在10%-18%不等，考虑到银行板块老券偏高的估值以及权益市场下跌给估值带来的被动走扩

，若以10%的溢价率估算，首日上市价位预计96元。

从基本面来看，广电络作为陕西省内唯一合法的有线电视络运营商，在该领域的经营运作一家独大，但业绩的主要来源有线电视板块，具有明显的公用事业化特征，非市场化定价使得板块内基本收视业务盈利被高度管制，只能依赖用户数量的堆积驱动，而相比之下采取市场化定价的高清互动等收视业务又因其受众面窄、收费高等局限性，目前尚未有真正的渗透。