日常消费品月累计产量增速再下行荐覆盖

等车到郑州后可以倒车去温州 日常消费品：1－10月累计产量增速再下行 荐1股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1．事件国家统计局公布葡萄酒行业201 年产量数据及月经济指标；海关10月进口数据已出。

2．我们的分析与判断（一）月累计产量增速为-12.0 %201 年月，我国葡萄酒行业累计产量95.41万千升，同比增速为-12.0 %。就累计产量增速水平来看，与上年同期相比大幅下滑 0.08个百分点，环比则下降1.51个百分点，形势仍未有好转。其中，10月单月实现产量10.44万千升，同比增速为-16.56%（比上年同期下降2 .97%）。

201 年月，我国葡萄酒行业累计产量85.16万千升，同比增速为-10.52%。就累计产量增速水平来看，降幅较上月虽有所收窄，但与上年同期相比大幅下滑28.78个百分点，形势仍未有明显好转。其中，9月单月实现产量10.54万千升，同比增速为-12.8%（比上年同期下降28.7%）。

201 年5月单月产量增速继4月份-1%之后出现大幅下滑，下降幅度达到27%。此前，我们认为，5月份单月产量数据的确偏低，但基数也是造成201 年5月单月产量大幅下降的原因之一。但6月份单月产量增速-25%，下滑幅度并未有明显缩减，此后，单月产量增速下滑幅度均在10%以上，行业景气度持续低迷。

（二）前九月利润增速持续受行业景气度拖累201 年前九月行业收入、利润总额均呈现负增长。201 年前9月，我国葡萄酒行业实现收入286.9 亿元，同比增速为-1.4 %，实现利润总额28. 2亿元，同比增速为-17.58%。收入与利润总额增速继续延续上月走势，均为负值，显示出行业低迷、竞争加剧对利润的拖累。另据统计局历史数据显示，2011年以来利润总额累计增速呈现出明显高于收入增速态势，但2011全年利润总额增速降至1 .96%，低于收入增速7.18pct；2012年这种状况依然持续，利润总额增速与收入增速间的差距进一步扩大至9.6 pct。201 年前九月，利润总额增速再次低于收入增速16.15pct，表明进口酒持续对行业产销、营收特别是利润造成负面影响。