工程机械短期企稳预计明年仍将下滑

　　 | 发布者：柴喜男 | 来自全景络通过与展会现场厂家、代理商和终端客户的交流，确认行业短时间有企稳回升迹象，不过基于对投资的判断和多元线性回归模型，我们认为行业1 年将继续下滑。工程机械行业资讯动态分析 通过与展会现场工程机械厂家、代理商和终端客户的交流，确认行业短期有企稳回升迹象，不过基于对投资的判断和多元线性回归模型，我们认为工程机械行业1 年将继续下滑。

　　摘要：

　　开工率企稳回升：受益4月以来基建投资回暖拉动，目前工程机械开工率有所回升，比如3一混凝土机械目前开机率大概%，虽然比往年同期低10个点左右，但环比增加了2- 个点，卡特代理商威斯特反映挖机月度开工小时数提升了小时，环比提升个点。

　　库存迅速下降：行业依然处于消化库存的阶段，去库存速度在加快，表现在近期工程机械月度销量环比有所回升。

　　不过，工程机械厂家对原材料的采购热情还不高，例如，康明斯工程机械用发动机的定单还处于大幅下降状态。

　　小挖回暖比较明显：受益4季度的农田水利施工，小挖回暖明显，小挖销量占比不断提升。与卡特代理商信昌和威斯特、久保田总部销售人员的交换也反映了这一点。

　　厂家和代理商重视回款：行业前期促销力度大，很多新客户的还款能力不佳，在工程施工量不足的情况下，即便老客户的还款能力都会遭到冲击，更不用说新客户了，一个指标就是逾期率上升，行业应收账款增长高于收入增速。在目前市场低迷的情况下，现金流尤其重要，有些企业和代理商已经意想到这个问题，开始阔别非理性竞争，大力抓回款。?对明年有所期待：10八大结束后，很多工程机械厂家和客户又开始对新一轮投资有所期待，尤其是基建类投资。在展会现场，我们注意到很多参展装备前挂起了 已售 justsold 字样，比如三186米泵车等。

　　我们判断工程机械行业1 年继续下滑，机会更多在于整合：

　　受益房地产行业的蓬勃发展和以铁路为首的基建投资热，年工程机械行业经历了 黄金(169 .40,-0.40,-0.02%)十年 。然而，进入2012年，在经济转型的背景下，工程机械主要下游投资增速放缓的趋势已是不可避免，我们认为，行业迎来了转折点。根据我们的多元线性回归模型，预计行业2012、201 年分别下落5.68%、4.74%，未来行业机会更多在于整合，而龙头公司在整合上面更占优势，推荐3一、中联、徐工。