限产及本钱支持铝价走势坚挺

激光设备2019年09月14日

  本周铝价探底回升,小幅收跌,在所有有色品种中,铝价表现坚 挺。从基本面来看,一方面是未来的限产预期,使得市场对未来供应增 量预期大大缩小;另一方面,整个电解铝行业已经进入亏损状态,动力 煤价格的上涨让成本端的压力非常大。目前国内铝库存处于去化的状态, 国外需求比预期的好,出口增长明显加快。

  操作策略

  对沪铝指数可在 14500 点附近逢低做多,止盈放在 14900 点附近,止损在 14200。

  一、行业进入亏损状态

  近期伴随铝价的反弹,国内电解铝行业开始进入小幅盈利状态,但是成本较高地区照旧面临较大亏损。氧化铝价格高位偏强,山西地区铝土矿供应偏紧将延续支持氧化铝。,动力煤价格的上涨给成本端很大的压力。

  2、库存开始去化

  年初以来国内铝库存开始去化,截止 8 月 10 日,国内库存为 90.1 万吨,与 7 月初相比下落 2.5 万吨,但整体仍处于较高的位置;国外库存处于历史低位,但库存量仍在下滑,对后期我们认为在国内氧化铝去产能加码的背景下,未来国内库存大概率将继续回落。

  3、秋冬季限产方案呼之欲出

  京津冀及周边地区 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》出炉,对比去年,主要有以下几点需要重点关注:①关于实施时间,去年方案时间定义为 2017 年 10 月至 2018 年 月,而今年征求意见稿方案明确为 2018年10 月 1 日至 2019 年 月 1 日,今年限产周期或将较去年延长;②关于实行范围,征求意见稿新增河南省济源市,但未涵盖巩义市,而河南巩义是铝加工重地, 据统计数据,巩义铝板带箔企业产能 17 万吨,约占全国产能 2 %(近 1/4);铝杆企业触及产能 10 万吨,约占全国产能 1.6%;③关于错峰生产, 从量的角度看,电解铝错峰触及运行产能 1108 万吨/年,而氧化铝触及错峰触及运行产能或将到达 4855 万吨/年(假定含汾渭平原,折电解铝产能约为 2525 万吨/年,显著高于电解铝),氧化铝更趋紧张。因此,我们认为一旦限产方案推出将对产能产生很大影响。

  4、技术分析

  近日在其他品种大幅下跌的情况下,铝价依然坚挺,目前价格有上攻颈线的动能; 目前技术指标开始出拐头向上,MACD 二次金叉发散,形成底背离走势,预计后期仍有上涨动能。

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