钢铁钢价震荡趋弱荐股呢

钢铁：钢价震荡趋弱 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点钢铁供需面边际趋弱态势恐将延续。上周钢价震荡趋弱运行，印证了我们上周的判断。厂库+社库合计减量6 .04万吨，库存降幅环比第三周下降。Mysteel统计247家钢厂高炉产能利用率81.5 %，环比再增1.04%。受江西等地环保督查影响，Mysteel统计5 家独立电弧炉厂产能利用率周降0. 个百分点至65.4%，仍然维持在高位。后续在钢厂利润高位、邯郸新疆等地高炉逐渐复产下，预计供给仍将边际增加。本周公布的4月日均粗钢产量255.7万吨，同比增长7.1 %，可见目前供给端的压力仍然较大。需求端，受季节性因素的影响，5月末浙江地区也将进入梅雨季节，钢材下游需求的季节性趋弱仍将延续。

4月宏观数据不及预期。上周二出炉的4月份宏观数据全线趋弱，印证了我们之前的判断。固定资产投资增速下跌0.5个百分点至7.0%，房屋新开工面积累计同比下滑2.4个百分点至7. %，土地购置面积累计同比下滑2.6个百分点至-2.1%，房地产投资增速下跌0.1个百分点至10. %，基建投资（不含电力）增速下跌0.6个百分点至12.4%。虽然近期市场对于财政货币政策转向的关注较多，但从市场交流的反馈来看，在经济数据未验证之前，市场对于宏观需求的预期仍将以偏悲观为主，4月宏观数据的向下态势恐将再次下修宏观经济预期。

我们行业观点继续谨慎观望，维持钢价震荡趋弱判断。超跌后关注低估值标的南钢股份、华菱钢铁、柳钢股份。

上周复盘股价表现：上周钢铁行业指数跌幅1.4 %，排名第28位，沪深 00指数跌幅0.2 %，行业跑输1.20个百分点。年初至今申万钢铁行业指数下跌7.8 %，沪深 00指数下跌4.14%，行业跑输 .69个百分点。

钢价表现：截至5月18日螺纹钢、热卷全国均价分别为414 元、4 42元，螺纹钢周跌0.07%、热卷周涨0.12%。

库存变化：本周各品种厂库社库合计变动-6 .04万吨，其中螺纹/热轧社会库存变动分别为-45.2 /-6.74万吨，钢厂库存变动分别为-0. /-1.86万吨。

生产情况：国内高炉开工率70.17%，较前一周上0.19个百分点、唐山高炉开工率/产能利用率分别为74. 9%/78.94%，周环比+2.90/+1.8 个百分点。

在仙尊手中发挥出通天彻地的神通 利润测算：16 家大型钢企盈利面为84.66%，周环比持平。模型测算螺纹钢单吨毛利1258元，周跌2 元/吨，热卷单吨毛利1164元，周跌2 元/吨。

风险提示：限产低于预期、宏观经济下行过快