地产黄金周房地产销售冷清物业

善于从政治上、大局上思考问题、统筹工作 地产：黄金周房地产销售冷清 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

重要讯息我们进行了产业调查，以掌握国庆假期间（10月日）房地产市场表现与4Q11展望。

评论及分析继9月表现低迷之后，房地产销售仍迟缓，主因房价尚未大面积修正且政策调控短期难以放松。

房地产销售不如人意，四季度供给将大量释出。国庆假期间（10月日黄金周）20座城市房屋销量平均同比下滑 2.4%，其中深圳与上海成交量分别大减90. %与72. %。中国房产信息集团针对中国400家开发商的访查显示，开发商对于4Q11房地产销售并不乐观，约有52%受访者预期4Q11成交量萎缩，而 Q11这一比例仅27%。鉴于此，预期4Q11新增供给提高的受访者占比达58.5%，甚至高于4Q10间的5 . %。

房价尚未全面下跌，僵局持续。目前中小型开发商不愿直接调降楼盘价格，宁愿提供更多促销优惠，并减少购置土地及放缓工程进度，以因应房市走缓。

价格未显著修正，使得买方持续观望。业界调查显示近 5%买方倾向于将购买计划延后 个月以上。与2008年由万科在全国范围内项目降价引领的市场调整不同，当前更多的大型开发商加入调价队伍，但限于个别城市小规模的项目。这将加深买方对于价格进一步下滑的期望，因而我们预计4Q11整体价格修正依然和缓。

投资建议我们对于房地产行业仍持「中立」看法，10月房地产销售未见增温迹象，市场整体观望气氛浓厚。尽管连续5个月成交量低迷，但中国海外发展()等龙头开发商凭借全国性布局与高周转经营模式，达成今年前三季 5%以上的营收年增率，为相对安全标的。