日常消费品年月份产量价格数据点物业

再辅以理性的资料以强化感性销售层面。 日常消费品：2010 年8 月份产量价格数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

分子行业情况（1）白酒：7月份增速较慢、8月份恢复高增长。7、8月份白酒产量同比增长16.8%，相比1、2季度增速放缓，主要因为7月份产量增速较慢。但8月份产量继续恢复高增长，增速27.5%。2010年月份累计同比增长27.1%，将其他酒种大幅甩开。（2）啤酒：7、8月份啤酒产量增速大幅回升。7、8月份啤酒产量同比增长10.9%，远高于2季度 .4%的同比增速。其中8月份产量增速12.7%，是今年进入啤酒销售旺季之后增速最高的月份，预计与全国范围内的高温天气有关。（ ）葡萄酒：7、8月份淡季产量持续出现下滑，月份累计产量增速低于白酒，高于黄酒和啤酒。7、8月份葡萄酒产量同比下滑- .7%，由于处于葡萄酒的消费淡季，因此7、8月产量下滑对全年影响不显著，其中8月份产量下滑-1.2%。月份产量同比增长14.9%。（4）黄酒：7月份行业产量增速较快、8月份产量小幅下滑。7、8月份是黄酒的产销淡季，产量同比增长10.7%，其中7月份增长2 . %、8月份下滑0.7%。月份同比增长12.9%。

（5）乳制品：需求趋旺，7、8月份液体乳产量增速较快。7、8月份液体乳产量同比增长12%，高于2季度的9.5%，其中8月份同比增长1 .6%。国际乳制品价格继续小幅回落。现阶段国内乳企的成本压力已达高位，预计原奶价格未来继续大幅上升的可能性较小。

（6）肉制品：能繁母猪数量下滑，猪价有上行压力。月份，猪价、猪粮比波动不大，但8月份能繁母猪数量持续下滑，因此4季度和2011年猪价仍存在上行的压力。

本期行业投资策略（1）白酒行业，继续看好销售体制改革之后存在业绩反转预期的水井坊和估值仍有提升空间的泸州老窖。（2）看好伊利股份，7、8月份行业销售情况很好，原料成本压力有望减轻。（ ）短期内看好青岛啤酒，进入啤酒销售旺季之后主品牌增速较快。（4）中长期也看好贵州茅台、安琪酵母、恒顺醋业、张裕A。

风险提示（1）白酒：行业下半年的利润增速可能放缓。（2）啤酒：2011年大麦原料价格存在上涨的压力。