华融证券不利因素叠加市场或延续弱势计划

华融证券：不利因素叠加 市场或延续弱势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场回顾上周A股市场延续宽幅震荡。行业方面，国防军工、农林牧渔、通信等位居涨幅榜前列，而银行、食品饮料、家电等板块小幅下跌。概念方面，土地流转、移动转售、冷链物流等概念相对活跃，而土地流转、智能汽车、旅游等概念相对低迷。

策略展望与思考对于市场后市的展望，我们认为需要重点关注以下几个方面的驱动因素：

逐条分析检查；要有的放矢 第一、经济基本面：9月数据并不乐观，政策放松预期增强。在经济增长放缓和通缩压力增大的背景下，投资者寄希望于政策放松的力度不断加大。

第二、政策方面：沪港通预期落空，但退市制度发布。证监会例行发布会，没有公布沪港通启动日期，令市场期望再一次落空，但发布了证券公司参与沪港通业务试点的有关通知，明确证券公司参与沪港通事项。此外，证监会正式发布上市公司退市制度的若干意见，从五方面改革完善退市制度。我们认为合理的退市制度是注册制实施的重要前提，同时有利于抑制对重组股、ST股的过度炒作。

第三、流动性方面：货币放松动作频现。央行公开市场上周二进行200亿元14天期正回购操作，中标利率 .40%，这是近一个月以来正回购利率第三次下降，降幅达到40个BP。而据央行高管称，计划向约20家大型国有银行和地方银行注入最多人民币2000亿元资金，以支持实体经济并平滑年底资金需求增加所导致的市场波动，这是央行为刺激经济增长而采取的又一项新措施。

第四、国际市场方面：全球股市与大宗商品跌跌不休。尽管上周五欧美股市出现报复性大反弹，但全周来看，欧美股市仍然是多数下跌，道指与标普500指数均下跌1%。亚太股市多数下跌，其中日经225指数上周下跌5%，周线跌幅创六个月最大。大宗市场方面，上周纽约原油期货大跌 .6%连续第三周走低；彭博大宗商品指数跌至116.78，为2009年7月14日以来最低点。

本周十八届四中全会将召开，“依法治国”是本次会议的重要内容，会后决议是否会超出预期成为本周市场走势的最大不确定因素。从周四开始，本轮发行的十二只新股进行申购，资金面也面临一定的压力，新股申购导致的负面效应不容小视。我们认为，本周市场将延续弱势震荡的走势，提醒投资者注意控制仓位，或利用期货做好套期保值。