日常消费品月能繁母猪存栏下滑荐股

日常消费品：1月能繁母猪存栏下滑2.6% 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

全国多省市猪价破“6”，1月能繁母猪同比下滑2.6%2月21日全国生猪出栏均价11.89元/公斤，同比下跌15.7%。仔猪均价19.26元/公斤，同比下跌2 %。农业部数据：1月份，全国生猪存栏同比下滑2.2%，环比下滑4.2%，存栏量加速下滑主要源于春节前集中出栏；能繁母猪存栏同比下滑2.6%，环比下滑0.6%，连续5个月存栏量下滑。本月政府能繁母猪数据趋势与农业部略有差异，政府1月能繁母猪存栏4908万头，同比下滑 .2%，之前月同比下滑幅度分别为1.1%、1.6%、1.8%和2.6%，呈加速去产能趋势，而农业部12月同比下滑幅度为2.7%，1月未呈加速态势。上市公司以及部分地区草根调研，未出现大规模淘汰母猪的情况，发改委启动收储加剧部分养殖户观望情绪。

饲料：预计2014年成本端压力较小，水产饲料成本下滑最明显受下游禽等养殖景气下滑影响，玉米、豆粕、鱼粉等大宗原材料需求受到压制，玉米、鱼粉价格出现下滑，其中鱼粉价格同比下滑接近20%，而豆粕受压榨企业为保利润而“挺粕”的影响，价格相对坚挺。预计14年生猪、禽类、水产养殖同比改善的概率较大，但需求大幅扩张的可能性不大，预计大宗原材料整体上涨压力不大。

从曝光的图片来看 我们相对最看好14年虾料行业反弹，国内1 年虾料产量1 1万吨，同比12年（168万吨）下滑22%，恒兴、海大、粤海、通威国内销量分别约25万吨、24万吨、21万吨和8. 万吨。与禽料反弹需依赖于下游消费需求恢复不同，虾料行业性反弹所面临的主要问题是疫病和天气，需求本身不存在问题，目前高虾价将刺激养户改进养殖方式提高成活率。建议重点关注虾料龙头。

动保：市场苗是行业趋势，维持行业“买入”评级长期看养殖规模化程度提升驱动行业需求增长，短期看疫情爆发情况影响相关品种疫苗需求。大型养殖企业调研显示，企业对防疫的重视程度越来越高，主要体现在两大方面：强免品种不用或少用招采苗，自行采购高端疫苗；防疫病种增加，对潜在病毒提前防疫，驱动市场苗渗透率提升。

投资策略：推荐动保、饲料行业，关注养殖景气变化推荐金宇集团、天康生物、瑞普生物、大北农。重点关注生猪去产能进度，推荐牧原股份、正邦科技、雏鹰农牧。建议重点关注虾料行业。

风险提示疫病风险；自然灾害；食品安全风险等