工程机械行业2012年一季度运行综述

　　 | 发布者：谷会京 | 来自工程机械 一季度，我们统计的工程机械行业上市公司共实现收入48 亿，净利润65.6亿。毛利率和净利率分别为27.66%和1 .58%，较去年四季度回升。 ... 一季度，我们统计的工程机械行业上市公司共实现收入48 亿，净利润65.6亿。毛利率和净利率分别为27.66%和1 .58%，较去年四季度回升。

　　销售数据方面，一季度全行业挖掘机销售44087台，同比下降40.6%;装载机销售51244台，同比下落27.2%;汽车起重机销售6695台，同比下落45.0%;履带起重机销售 6 台，同比下落18.1%;随车起重机销售2594台，同比上升 7.8%;推土机销售2627台，同比下落47. %;压路机销售166 台，同比下落48.4%。

　　随着近期工程逐渐开工，加之4月后同比压力逐步减小，我们预计4月份以后同比降幅将有所收窄，年中有望转入正增长。全年增长前低后高。

　　重点公司季度数据概览

　　一季度工程机械上市公司产品销量整体增速高于行业。其中挖掘机方面31一枝独秀，二三月销量已与去年最高点持平。装载机方面柳工表现较好。

　　汽车起重机、推土机和压路机销量下滑明显。详见正文分析。

　　行业竞争格局分析

　　全行业继续出现 进口替换 和 集中度增加 的格局。挖掘机行业的进口替代趋势较为明确，以3一为首的国内厂家正在迅速蚕食国外厂家的市场。装载机、汽车起重机等行业中巨头的市场份额进一步提升，也呈现集中化的趋势。

　　行业出口数据分析

　　出口方面，一季度全行业延续了较高的增长势头，占比同比显著提升。

　　一季度挖掘机出口169 台，同比增长87.9%;出口占比 .8%，同比大幅提升了2.6个百分点。装载机出口7548台，同比增长 8.2%;出口占比14.7%，同比大幅提升了6.9个百分点。推土机、压路机等产品出口增长一样迅速，主要行业出口占比均保持了快速提升的势头。

　　我国工程机械行业从通过性价比打开市场，到技术、研发、设计逐渐向国外巨头靠近，这个趋势一直延续，而去年正是出口增长的拐点。3一、中联等巨头的海外布局也已全面展开，我们对其国际市场的前景持乐观态度。

　　投资建议

　　在近期项目逐渐开工，投资景气度回升，银行放贷意愿增强的背景下，工程机械近期销量出现了一定复苏。我们认为后续月份的同比数据将继续好转，维持对工程机械行业的推荐，建议关注龙头公司三一重工和中联重科。