石油化工行业业绩预告传递的信息产业链复苏权衡

1.从业绩预告看:石化复苏是全方位的,正在向上游传导。

截至,主要公司公告了业绩预告,分析发现:1)石化行业的复苏是全方位的,上中下游均出现较好的同比、环比变化。2)从产业链环节来看,复苏从中下游向上游传导,中国石油、中海油服、广汇能源等上游公司出现明显业绩复苏。中下游的烯烃、化纤相关公司业绩,在16年小幅复苏的基础上,17年继续爬坡。3)展望2018年,重申观点:石化产业链全面看好,尤其需要重视上游勘探开发和油服的景气跳升。

2.天然气价格:中亚管道气供给减少,LNG价格再破万元。

本周LNG价格大涨,主产区主流出厂价区间在元/吨,消费市场价格区间在元/吨。本次价格大涨主要是由于供给收缩导致:由于土库曼斯坦、哈萨克斯坦以及乌兹别克斯坦国内天然气用量大增,导致中石油管道气供应量减少2000万方/日,中石油停止向陕西、内蒙等管道气工厂供气,导致管道气和LNG供应量双降。

新能源股还有多少机会 3.中海油增加资本支出预算,海上油服回暖。

中海油2017年资本支出约500亿元,2018年资本支出预算为亿元。尽管2017年国际油价小幅回暖,但油公司降成本部分通过压缩油服开支实现,因此油服景气仍然处于承压状态。2018年,随着油公司资产负债表及经营现金流的修复,将倾向于投入更多CAPEX,助油服景气回暖。

4.投资方面:

1)看好油价,维持Brent美金/桶的判断,重点配置中国石化、中国石油。近期中海油CAPEX公布,超预期,推荐中海油服、海油工程。

2)继续推荐四大民营炼化桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化及卫星石化。

3)气荒再现,LNG价格反弹,关注广汇能源、中天能源、新奥股份。