四上市客车企业补贴退坡致增收不增利

　　近期，金龙客车、宇通客车、安凯客车和中通客车四家上市客车企业陆续发布半年报。梳理发现，行业环境整体受新能源驱动较大，补贴退坡对盈利造成一定影响，四家车企销量增减互现；补贴新政对车企车辆技术水平提出更高要求，但并非所有车企选择加大研发力度，亦有车企试图增加品类、争取更大市场空间。

　　同时，上半年行业海外市场销量同比下滑，而分析人士指出，长远来看国内车企出海仍具备较强竞争力，未来市场空间或将改善。

　　新能源客车销量远超行业增速

　　8月，中国客车统计信息数据显示，2018年上半年，行业6米以上客车销售6.5646万辆，同比增长10.4%。拉动行业增长的主要因素是新能源客车同比增幅较大：上半年6米以上新能源客车累计销售 .05万辆，同比增长96.24%，而国内公路客车、校车和海外出口客车销量均出现不同程度的下降。

　　中国汽车工业协会商用车（客车）整车统计数据则显示，1~6月，全国客车销售21.57万辆，同比增长5. 7%。其中，国内市场同比增长7.5%，出口市场同比下降8. %。

　　梳理发现，上半年，四家客车上市公司中，除安凯客车外，营收均同比增长。

　　其中，金龙客车实现营业收入90.29亿元，同比增长57. 2%，增幅位居第一；宇通客车实现营业收入120.2亿元，同比增长29.0 %；中通客车实现营业收入24.01亿元，同比增长5. 7%；而安凯客车实现营业收入14.9 亿元，同比下降 7.16%。

　　销量方面，四家上市公司增减互现。金龙客车共销售各型客车2.88万辆，同比增长18. 5%；宇通客车累计实现客车销售2.45万辆，同比增长1 .52%。而中通客车此前披露的6月份产销数据显示，上半年客车销量为5800辆，同比下降10. 0%；安凯客车上半年销售 246辆，同比下降20.68%。

　　新能源客车销量则大幅增长。财报披露，金龙客车上半年销售新能源客车5860辆，同比增549.67%；商用车咨询机构慧眼看车7月份公布的统计数据显示，宇通客车新能源客车销量8765辆，中通销量2161辆，安凯客车则未列入统计范围。

　　对比去年7月慧眼看车发布的数据可以发现，宇通和中通的新能源客车销量均大幅增长，其中宇通新能源客车销量增长198.4%，中通新能源客车销量增长 9%。

　　四上市客车企业补贴退坡致增收不增利

　　对于销量下降的原因，安凯客车和中通客车均未在财报中予以说明。致电安凯客车相关人员，对方表示已收到采访函，但目前尚无正式回复可以提供。

　　安凯客车亏1.42亿同比大降 9 .78%

　　今年2月，四部委联合发布了新能源补贴新政。

　　梳理发现，上半年上述四家车企中，大都出现毛利率下降甚至“增收不增利”局面，对此车企方面多解释为受到补贴退坡影响。

　　例如，金龙客车归属上市公司股东净利润7900万元，同比增长106.41%，但是毛利率为1 .2%，同比下降2.4个百分点；宇通客车归母净利润为6.16亿元，同比下降2 .42%；中通客车归属于上市公司股东的净利润为 056.2万元，同比下降50. 6%；安凯客车实现归属上市公司净利润为亏损1.42亿元，同比下降 9 .78%，而2017年同期净利润仅为亏损2878.4万元。在财报中，安凯客车方面称，亏损扩大系受新能源政策影响，以及公司产品销售规模下降、产品结构发生变化及联营企业亏损所致。

　　补贴退坡对相关车企的新能源技术水平提出了更高的要求，但并非所有车企都在加大研发力度。金龙客车方面在财报中称，将加强新能源客车技术的研发与运用，掌握新能源客车核心技术，不断降低新能源客车成本，并加速新能源客车的商业化推广，减少对政策的依赖，但研发费用从去年上半年的2.64亿元下降至今年的2.40亿元，下降9.24%；中通客车的研发费用从680 万元降至66 6万元，同样下降约2%；安凯客车的研发费用更是从4154万元降至 46万元，降幅为19.46%。

　　针对新能源补贴新政，中通客车方面并未提出加快产品升级，却表示将推行以新能源为重点，“海外市场、常规客车、校车、旅团车、景区用车、物流车多点突破”的业务战略布局，抢抓市场订单，同时强化营销内部管理和服务管理、做好产品转型升级等。

　　四家车企中，仅宇通客车研发开支明显提高，从去年上半年的5.05亿元增至7.64亿元，增幅超过50%。宇通客车方面称，补贴政策对过渡期之后的新能源客车技术要求进一步提高，公司在上半年集中对新能源客车进行技术和产品升级，增加了研发费用支出。

　　出口市场出现波动

　　根据中国客车统计信息统计数据，2018年上半年，行业大中型客车出口10447台，同比下滑8.6%，主要受安哥拉、缅甸等部分市场项目订单需求量同比减少影响。

　　不过，梳理发现，各大车企反应不一。金龙汽车上半年出口各型车辆8189辆，同比增长 1.19%；收入22.5 亿元，同比增长50.60%。

　　中通客车方面称，公司新能源客车、校车及海外出口市场均实现较大幅度的增长，但具体数据未披露；安凯客车同样未披露数据；而宇通客车出口车辆 059台，同比下降29.8%，原因系行业下滑影响及古巴、委内瑞拉等市场项目订单推迟执行影响。

　　分析人士指出，客车出口的下滑或受到上半年贸易形势的影响，但长远来看国产客车出海前景看好。“国产新能源客车非常有竞争力。”8月 1日，全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树对表示，“但能否成功进入国外市场，还要看当地的配套设施。”

　　崔东树认为，随着东南亚及“一带一路”沿线等发展中国家配套设施的改善，我国客车以及新能源客车的出口有望得到更大的增长空间。