华融证券内需继续好转稳增长政策或已见效的

HIS预计 华融证券：内需继续好转 稳增长政策或已见效 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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5月制造业PMI50.8%，比上月上升0.4个百分点。

点评5月制造业PMI继续上升，符合预期。新订单指数回升幅度较大，国内需求继续好转。我们判断稳增长措施可能已见成效，5月工业增速或小幅上升。

1、5月制造业PMI继续上升，国内需求或有所好转5月制造业PMI50.8，比上月提高0.4个百分点，符合预期；连续 个月上升，位于50之上，制造业保持扩张趋势。

5月国内需求或有所好转。5月新订单指数52. ，比上月上升1.1个百分点，其中新出口订单指数49. ，比上月上升0.2个百分点，仍低于50，说明外需仍较弱，出口低迷，国内需求则有所好转。自4月初推出系列稳增长政策措施以来，或已见效，国内需求或有所好转。

2、5月制造业生产增速温和上升5月生产指数52.8，比4月上升0. 个百分点；采购活动趋于活跃，采购量指数52. %，主要原材料购进价格指数50.0，均比上月提高1.7个百分点。预测5月生产温和加速，小幅上升。

、5月PPI或环比持平5月制造业PMI购进价格指数50.0，比上月回升1.7个点，5月PPI环比可能仍小幅下降趋势。结合国家统计局和商务部的监测，预测5月PPI环比下降0.1%或持平，同比下降1.4%，降幅收窄。

4、企业经营活动预期保持乐观5月制造业生产经营活动预期56.2，比上月低 .4个百分点，仍保持较高水平，表明企业对未来一段时间发展的信心仍保持较乐观状态。我们判断，随着稳增长政策措施进一步落实，这种乐观预期仍将延续下去。