广证恒生交易所针对上市公司并购重组新三板计划

广证恒生：交易所针对上市公司并购重组新三板企业3类问询要点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【导语】

2016年8月23日，中科电气()披露了《湖南中科电气股份有限公司发行股份及支付现金购买资产报告书（草案）》，公布并购新三板企业星城石墨()。2016年8月31日中科电气()收到深圳证券交易所公布的《关于对湖南中科电气股份有限公司的重组问询函》，这是深交所和上交所8月份针对上市公司并购重组新三板企业发布的第5封并购重组审核问询函。

在8月8日的研报《上市公司100%收购新三板企业数量呈上升趋势：竞合谋求共赢，有望助力业绩增长》中，广证恒生提出，未来会有越来越多的上市公司通过并购新三板挂牌企业助力业绩增长，竞合谋求共赢。随着上市公司并购新三板挂牌企业事项的增多和监管政策的趋严，上交所和深交所对于并购重组事项中可能存在的问题也愈加关注。

因此，我们通过对上交所和深交所公布的针对上市公司并购新三板企业的问询函进行梳理、总结，归纳被上交所和深交所频频问询的问题，旨在为计划实施并购重组的上市公司、新三板企业规范自身运营以及重组方案的设计提供参考。

一、上交所和深交所针对2015年以来上市公司并购重组新三板企业的相关事项共发布17份问询函和2份关于终止并购的关注函根据8月8日的研报《上市公司100%收购新三板企业数量呈上升趋势：竞合谋求共赢，有望助力业绩增长》中统计的数据，从2004年起至8月8日新三板市场上共发生229起上市公司并购挂牌企业的案例，其中2015年达到79起。以首次公告日为标准，并剔除掉同一并购事件、借壳以及停止实施或未予通过的案例后，截至9月11日，2016年共发生54例上市公司并购新三板企业的事项。

所以这时候补充玻尿酸就成了护肤的重点 针对上市公司对新三板企业进行并购重组的事项，上海证券交易所和深圳证券交易所会对并购重组过程中存在的问题进行问询。我们对上海证券交易所“披露-监管信息公开-公司监管-监管问询”以及深圳证券交易所“信息披露-问询函件”中的公告进行统计，并与choice的数据进行比对，剔除掉并购标的中属于拟挂牌但尚未挂牌的企业后，对上市公司并购重组新三板企业的问询最早可追溯至2015年2月。

由此筛选出上交所公布的并购重组审核意见函中有2份是针对在上交所上市的公司并购新三板企业的事项提出的，深交所公布的问询函中有15份是针对在深交所上市的公司并购新三板企业的事项提出的重组问询函，还有2份关注函分别针对日海通讯()终止并购建通测绘()、万讯自控()终止并购亚洲电力()进行问询。