机械制造短期预期有所波动荐股呢

机械制造：短期预期有所波动 荐5股 -1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

油价：国际油价上周下跌。 月的第一周WTI和Brent原油期货价格一周跌幅逾9%。其中美国WTI原油4月期货周五( 月10日)报48.49美元/桶。

布伦特原油5月期货周五报51. 7美元/桶。这主要是上周美国原油库存继续创新高以及ADP就业人数大增美国加息预期增强提振美元上涨导致。

供给：OPEC减产执行良好。来自S&PGloBAlPlatts(普氏能源资讯) 月6日调查显示，OPEC各国今年2月减产完成率达到98.5%，产量规模降至 2.02百万桶/天，相比1月合计减产1 万桶/天。总体来看，OPEC减产执行规模在继续扩大，对于全球原油供需走向平衡正在起到正面贡献。根据EIA在2017年 月10日最新数据，2017年2月全球供给缺口达到99万桶/天，扭转了自2016年四季度以来的连续4个月供给过剩，并且缺口规模达到2015年以来的单月次高记录。这主要和1季度全球节日效应消退，工业开工提升了原油需求有关。全球石油钻采活动逐步恢复。截止2017年1月底，全球活跃钻机数1,918部，较上月增加146部，单月增幅为自2014年8月最大。截止2017年2月24日，美国最新的活跃石油钻机数为602部，天然气钻机数为151部，分别较1月27日增加 6部、6部。

美国活跃钻机数自今年5月以来持续增加，但仍然仅相当于2014年10月10日高位水平的40%。

库存：美国原油库存回升。随着美国钻采活动的持续恢复，加之美国油企因担忧税收政策而积极进口原油影响，截止2017年2月24日，美国原油库存为1215百万桶，比年2月初增加11百万桶，基本回到顶点。库存连续攀升一定程度上压制了油价短期的上涨。

北京保监局副局长刘跃林也透露 资本开支：中海油资本支出计划回升。2016年我国三大石油公司资本开支预计2,400亿，仅为2014年高点的57%。受资本支出削减的滞后影响，2016年我国原油产量为20,175万吨，下降5.5%。基于油价筑底回升、并面向中期的产量增长目标，资本支出具有回升的基础和动力。中海油2017年资本支出计划为亿元，按中位数计算，较2016年预计完成规模（50 亿元）增长29.2%。

投资建议：随着OPEC减产执行顺利，原油供需更趋平衡，我们认为油气装备服务行业持续改善的时间和幅度在2017年均较乐观，建议关注推荐基本面在改善、海外市场积极布局的油气装备服务企业，重点推荐杰瑞股份、惠博普、海油工程；同时建议关注通源石油、道森股份。

风险提示：原油具有多重属性，其价格波动具有较高不确定性，是影响油气装备服务产业景气的关键因素；OPEC减产协议的执行具有不确定性。