两拓合并影响现有格局钢企利润仍有望增长

　　6月2 日晚，宝钢宣布与力拓（Rio Tinto）就2008年度PB粉矿、杨迪粉矿和PB块矿基准价格达成了一致，粉矿价格上涨79.88%，块矿价格上涨96.5%。另外一家澳洲矿山巨头必和必拓公司（BHP）及亚洲其他钢铁企业新日铁、JFE、浦项制铁公司(POSCO)等也应很快跟随，达成相应协议。 澳洲矿山公司与其亚洲客户的矿价谈判自2007年11月至今，前后共7个多月，期间日本企业和巴西VALE达成65%涨价协议（2月18日），但RIO和BHP以海运费优势为由，要求额外的涨价，谢绝接受首发价格，供需双方分歧巨大，因此使首发价格确定后，澳洲矿价谈判又拖延了4个多月。终究以澳洲矿山公司如愿以偿获得额外涨幅，宝钢在其发布的声明中称：“这1结果的达成体现了双方维护传统定价机制的诚意”，但事实上年度谈判定价机制几近瓦解。 社科院报告：入华热钱范围1.75万亿美元 或超过外储… 王益已开 代问题温家宝：要避免经济出现大的起落 证监会16天过会1 家公司新股发行 谢国忠：政策有大变动在奥运以后 方正证券策略分析师华欣跳楼自杀 钢价涨 下游用钢企业年损失8千亿 沪深上市公司中报预告逾三成报忧 谈判定价机制名存实亡 根据传统的谈判习惯，每一个财政年度在东方以日本铁矿石用户为代表，在欧洲以德国用户为代表与世界铁矿石主要供应商澳大利亚BHP·Billiton集团、RionTinto集团下属Hamersley公司和巴西VALE公司谈判，分别肯定亚洲市场和欧洲市场铁矿石产品价格。 按谈判惯例，消费商中的任意一方与供应商中的任意一方价格达成一致后则谈判结束，国际铁矿石供需双方均接受此价格为新的年度价格，即首发价格。且矿石供应商在与第一家大客户达成价格协议时一般都会许诺，在与以后的钢厂谈判时不会给更低的价格，钢厂也会许诺，不会接受其他矿山更高的涨价幅度。在此基础上产生的首发价格，被供需双方认为是公平、可被广泛接受的。综上所述，年度谈判定价有两条明显特征：年度定价和同一个市场同一个价格。 而2008年澳洲与亚洲钢铁企业矿价谈判结果已颠覆了2月18日日本企业与巴西VALE达成的涨价65%的亚洲价格，即在世界主流矿山公司在同一个市场（亚洲）已出现了2个不同的销售价格，而亚洲钢铁企业给予不同的供应商不同的价格基准。 2008年澳方的矿价谈判表明，世界主流矿山和钢厂可以没必要再参照其他企业的谈判的首发价格，从这点上来看年度谈判机制已瓦解。如果谈判存在的意义只是保护长期合同年度定价方式，那么各钢铁企业和矿山公司仅需各自洽谈其合同价格即可，无需再顾及其他家的谈判成果，这样年度矿价谈判将不再是得到全球铁矿石供需双方认可的多边谈判，而是各企业间单纯的合同商谈。 依照中澳谈判体现的理念，由于巴西至欧洲较亚洲也存在海运距离优势，2009年VALE也完全有理由要求欧洲钢铁企业给予其海运费补偿，这意味着同一个矿山有理由在价格上对客户区分对待，谈判体系事实上已名存实亡。固然，矿山和钢企为双方继续长期合作，稳定关系，谈判形式可能仍将继续，利益和规则的主次关系已置换，规则可以继续改变。 “两拓”合并的阴影 20世纪70年代，由于力拓公司以强硬态度要求矿价上涨，遭到了日本钢铁企业联合抵制，其在日本市场份额被BHP大量侵占，之后力拓公司一直重视保护与客户的长时间合作关系，在2005、2006年矿价谈判中的态度也较为温和。 而2008年矿价谈判时逢BHP收购RIO的风口浪尖，RIO或是为抵制BHP收购，或是为自抬身价，要求大幅涨价的态度最为坚决。由于BHP虽然是世界第一的矿业公司，但2007年RIO的铁矿石产量比BHP多40%，矿石利润突出这1优势可使在新公司中RIO股东占有更多的股权，2008年矿价涨幅比客户长期关系更为现实。 对亚洲钢铁企业来讲，BHP对RIO的收购使RIO成为一个极难应付的谈判对手。RIO屡次威逼终止长时间合同，将矿石转卖现货市场，面对收购RIO完全有可能这么做。2008年全球铁矿石供应还未出现拐点，主流钢铁企业不能忍耐没有长时间合同，与小企业在现货市场竞争现货矿，除给予大幅涨价外别无选择。 即使钢铁企业能够迫使澳洲矿山接受65%的首发价格，RIO要求未果，可能将加速BHP对RIO的收购。即使在2008年价格上得到优惠，长远来看钢铁企业将面对RIO-BHP的合并公司完全垄断澳洲矿石出口的局面，在未来多年的矿价谈判中损失必然更大。无论如何，“两拓”合并案是08年谈判中特有的重大事件，左右了谈判结果。钢铁企业或是给出大幅涨价，或是面对“两拓”加速合并的风险。 如果BHP和RIO合并成功，新公司将在铁矿石、铜、铝等市场形成供应商的完全强势地位，并以此掌控国际市场价格。仅从铁矿石供应看，合并将构成世界两大寡头供应商VALE和BHP-RIO，除去印度现货贸易部份，全球长期合同贸易份额的89%将由这2家公司掌握。而世界最大的钢厂MITTAL产量只占全球9%，第二位的NipponSteel则仅占2.9%，前20位的钢厂产量合计不过占全?的 9%，世界铁矿石供需双方气力对比将更加失衡。 钢铁企业有能力接受涨价 矿价谈判本质上是钢铁企业和矿山公司分配行业利润的进程。近年来国际钢材价格大幅上涨，CRU指数显示2季度欧洲钢材价格比07年上涨40%，亚洲价格同比上涨90%，北美则上涨75%，这种情况下指望矿石价格不涨，或小幅涨价是不现实的；对矿山公司来讲，未享受到行业内合理的利润份额，原则上说也不公平。 按以上的钢价涨幅，欧洲、亚洲、北美吨钢价格同比增加美金/吨以上，部分品种价格上涨超过600美金/吨，中国国内各品种钢材价格同比也上涨%。而巴西矿涨价65%-71%，澳洲矿石涨价%，涨幅在 美金/吨之间，吨钢成本增加不过美金，还不到钢材价格涨幅的20%。 事实将证明，亚洲及世界钢铁企业不仅能完全消化矿石本钱的增加，更有相当大的获益空间，2008年利润在2007年基础上将大幅增加。而钢材涨价从2007年下半年度就已开始，2007年中国国内钢铁企业纷纭到达了历年最高盈利水平，全行业利润增长45%，其中大型钢铁生产企业利润比上年增长49.54%，从今年 月1日才开始的矿石本钱上涨甚至可能被提早吸收。 2007年中国进口澳大利亚粉矿1.2亿吨，块矿4000万吨，依照涨幅79.8%和96.5%的谈判结果，中国进口澳矿本钱将增加60亿美金，约占2007年中国钢铁行业利润的20%，但预计2008年中国全行业利润增长肯定将大大高于20%。 虽然众多机构认为，全球通胀、欧美经济不稳，VISTA5国之首的越南经济陷入窘境，08年后期钢材需求减弱和供应增加，这些因素可能会使国际钢材市场向公道价位回归，但不会使价格离开历史高位，预计钢铁企业也不存在没法承受矿石本钱的情况。 夕阳的余辉下，位于澳大利亚西部Karatha港的大型机械正在向力拓集团的运输船装送矿石。（来源：中国证券报）