信息科技网络重构迎接化时代哈

信息科技：络重构 迎接IP化时代 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

IP化和下一代互联为IP设备厂商带来历史机会本报告系国金通信小组下一代互联专题系列报告的第一篇，也是我们继《云的杠杆，端的空间》、《中国将是云计算革命的最大受益者》、《智能终端时代来临,分享资本盛宴》之后第四篇ICT产业前景专题报告。

通过该报告我们要向投资者传达，通信络正在发生巨大的变化，这个变化就是IP化。未来无论是运营商络、企业络还是各类行业专用络都将彻底的转变到TCP/IP的架构上来，这不是我们的预言，而是随处可以验证的事实。在IP一统天下、IP数据流量爆炸式增长、IP应用日新月异的背景下，下一代互联呼之欲出。

下一代互联的核心特征是：1、更快速、更泛在的接入（通过FTTH/ G/4G/Wlan实现）；2、接近于电信运营质量的互联服务（通过QoS保证）； 、庞大的接入设备规模，无穷尽的IP地址（通过IPv6实现）。其中IPv6最为复杂，也最为重要。2012年我国IPv6元年，我们测算一旦开始实施，IPv6将为行业每年带来15%的纯新增规模。

无论是IP化的趋势还是IPv6的推进，都将为IP设备厂商带来历史性的机会。国内IP设备厂商将在运营商和企业两个层面对思科进行进口替代。

华为、中兴在IP设备上加大投入，扩大对运营商IP设备的市场份额没有悬念；同时，由于企业交换机市场具备长尾特征，国内中小型厂商可以通过准直销模式、细分市场深度定制等一系列灵活的机制蚕食已经官僚化的巨头份额，企业具备小设备商成长的环境，曾经的H C就是最好的例子。

还有是专业度 首选IP基础设备商，买入星锐捷、中兴通讯按照IP设备厂商、IP服务厂商、IP应用厂商、互联、物联的受益顺序，我们在本报告推荐最先受益的IP基础设备商。主要标的有：星锐捷、中兴通讯。

我们看好星锐捷未来 至5年的发展趋势，其一，我们认为公司受益于络设备IP化趋势的五年以上的行业性发展机遇，公司是继华为、中兴之后的排名第三的本土设备商；其二，企业市场，需求较分散，但行业准入较高，在位企业没有 -5年以上行业经验，很难获得实质性突破，星锐捷已经在IP设备领域拥有10年以上行业经验，已经从青春期向壮年期实质性迈进；第三，“IP化”和“大规模定制化”是公司的核心能力，公司产品布局合理，经营稳健（长期复合增长 0%以上），近两年业绩爆发，是最确定的成长股。

中兴通讯IP产品线完整，虽然目前在运营商及企业市场份额相对于中兴自身的体量仍然较低，但未来几年内，在进口替代的大趋势下，中兴通讯复制华为蚕食思科在运营商份额的进程，是大概率事件。政府站在下一代信息技术的战略高点，在建设下一代互联的过程中，培育有国际竞争力的IP设备厂商也是题中应有之意。