汽车产业随政策起舞上半年整车行业业绩稳定永恒

在经历2009年、2010年的飞速增长及2011年的回落后，今年上半年汽车整车行业销售和业绩趋于稳定。尽管今年以来宏观经济不景气，但上半年整车行业毛利率仍然达到了16.76%，净利率也有6.58%，与2011年同期相比变化不大。

2008年到2012年，国内汽车产业随政策起舞的脉络十分清晰。政策扶持，行业爆发性增长；政策退出，增长回落。

2008年包括汽车行业在内的众多行业进入低谷，上市的整车企业销售毛利率、销售净利率纷纷下滑。据Wind数据统计，2008年上市车企全年销售毛利率13.19%，比2007年同期下降16.52%。

2009年初，国务院通过汽车产业和钢铁产业调整振兴规划，同时出台了包括汽车下乡补贴政策、下调车辆购置税等一系列汽车扶持优惠政策，当年中国汽车销量首次跃居世界第一位，国产汽车产销分别达到了1379.10万辆和1364.48万辆，同比分别增长48.30%和46.15%。

2010年国内汽车产业继续呈爆发性增长，销售毛利率也同幅度上升。整车行业毛利率从2008年中期的14.27%增长至2010年中期的17.25%；销售净利率从2008年中期的4.78%增至2010年中期的7.72%。这一过程中，政策导向下的小排量、微车等车型的本土企业最受益。

正汹汹来袭。 2011年1月，汽车行业刺激政策退出，汽车整车企业毛利率和净利率随之回落。2011年中期，整车企业毛利率降至16.97%；销售净利率降至6.63%。全年实现汽车产销1841.89万辆和1850.51万辆，同比分别微增0.84%和2.45%，产销增速13年来首次低于3%。

对此，中国汽车工业咨询发展公司首席分析师贾新光在接受证券时报采访时表示，针对汽车行业的刺激政策除了直接拉动销售外，还可以调整汽车产品结构，实现节能减排。“比如，对小排量车购置税减免政策，直接促进了小排量车的爆发，但现在政策退出，又导致了大排量车销量上升。”