钢铁钢价短期企稳荐股的

钢铁：钢价短期企稳 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

本周库存数据略超预期，钢价短期企稳。本周Mysteel五大品种总产量1502.81万吨，总库存210 .5 万吨，总需求1502.57万吨。其中产量同比+108.85万吨(前值+126.08），环比-0.78万吨(前值-24.04)；库存同比+196.25万吨(前值+72.95)，环比+0.24万吨(前值+1. 5)；需求同比-14.46万吨(前值+2 .98)，环比+0.15万吨（前值-44.10）。库存方面，环比微涨，同比大幅上升。五大品种中螺纹库存小幅上升，线材升幅较大，中厚板和热卷板库存均有明显下降，冷轧库存基本持平。库存结构仍然是社库下降，厂库上升，不过升降幅度与上周相比没有明显变化。相较去年同期库存仍在大幅下降，今年库存提前三周触底，因此我们预计下周库存同比仍将回升，并且增幅仍会扩大。产量方面，同比继续大幅上升，环比基本持平。五大品种中螺纹和热卷产量小幅下降，线材微升，中厚板和冷轧小幅上升。采暖季限产执行进度较慢，主要是唐山地区实际限产与文件要求差异较大，因此11月整体限产规模较10月增加不多，预计11月粗钢日均产量仍将维持在260万吨左右。需求方面，同比小幅下降，环比基本持平。五大品种中螺纹和线材需求环比明显下滑，而中厚板、热卷和冷轧需求环比回升。板材价格下跌较早，随着贸易商主动降价出货，需求端采购也有回暖，而从季节性来看，天气对板材需求影响不大，板材需求恢复到正常水平。而建筑钢材需求在经过了金九银十的赶工旺季后逐渐回落，并且未来一段时间也将持续下滑。本周钢材产品加权价格变动-4.47%至4089元/吨。

铁矿石价格下跌。外矿供给端，上周（11//2 ）北方六大港口进口矿到港量727万吨，环比变动-189.1万吨。国产矿供给，根据11月2 日数据，国产矿山企业产能利用率62.8%，环比变动-0. 个百分点；需求端，本周钢厂高炉开工率66.71%，变动-0.8个百分点，产能利用率76.65%，变动-0.6个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化-7.71%、0.00%至515、626元/吨。焦炭价格下跌。供给端，全国焦企产能利用率75.7%，环比变动-2个百分点；100家样本钢厂焦炭库存+0.21天至14天。

本周山西焦炭、主焦精煤分别变化-4.17%、0.00%至2 00、1575元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化-10.1 %、0.00%至2 87、6800元/吨。

吨钢毛利下降。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-78、-79、- 6、-49、-41元至480、541、8、1 7、74元/吨。钢材社会库存下降，铁矿石港口库存下降。

本周钢材社会库存变化-2. 2%至82 万吨，其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化- .84%、-1.2 %、-1.46%、-0.9 %、-2.19%至295、100、207、115、106万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化-1.95%至140 5万吨。

如果用我这种方法的话 投资策略：需求季节性走弱，库存降幅收窄，临近拐点。采暖季限产力度不及去年，现货价格开始回调。成本仍在高位，预计Q4盈利为全年最低水平，股价难有良好表现。相对收益情况下，推荐此前经过大幅回调，目前PB估值处于底部，且采暖季受错峰生产影响减小的河钢股份、首钢股份。