信息科技联通启动设备采购荐股物业

信息科技：联通启动LTE设备采购 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述201 年12月10日，中国联通公布了201 年中国联通FDD-LTE实验无线主设备采购资格预审公告以及201 年中国联通TD-LTE无线主设备采购资格预审公告。

事件评论联通LTE进程加速，4G进入全面建设期：长期以来，中国联通对4GLTE建设的态度一直较为谨慎，其4G络建设的进度也是三大电信运营商中最缓慢的。随着4G牌照的正式发放，竞争对手4G络建设加速趋势更为明显，市场竞争压力开始倒逼中国联通加快LTE建设步伐。此外，用户对于高速络的需求日益迫切，WCDMA以及HSPA+已然不足以满足业务发展及市场竞争的要求，这成为中国联通加快建设LTE的内在动力。

我们判断，在行业竞争驱动和本身业务发展的双重推动下，中国联通必将进一步加快4G建设进程，中国4G即将进入实质性全面建设阶段。

墙面上“斗争”过的痕迹历历在目。 4G投资力度持续加大，行业景气度持续确定性向上：我们判断，未来两年中国4G投资力度将会持续加大，从而推动行业景气度持续向上。中国移动和中国电信已于近期明确表示2014年加大4G络投资力度，而随着中国联通的加入，中国4G络建设迎来建设高峰已确定无疑。从美国、日本、韩国等主流经济体4G建设历程可以发现，4G建设期运营商资本开支均维持 年较快增长，以此推断，伴随中国4G进入全面建设期，运营商资本开支将会继续加大，行业基本面将会处于持续确定性向上态势。

行业需求回暖，设备商盈利水平持续回升：运营商资本开支的加大，无疑将会给通信设备商带来难得的发展机遇。然而，在行业景气度持续回升的同时，通信设备厂商盈利能力也呈现稳定向上的态势，通信设备行业整体毛利率在2012年第三季度跌至低谷以后，已经连续四个季度环比回升，背后原因在于设备商竞争格局趋于缓和。从201 年运营商集采可以发现，设备商竞争格局趋缓的态势并未发生变化。可以预见，通信设备商盈利水平仍将持续回升。

投资建议：鉴于4G投资拉动行业需求回暖，行业盈利水平稳步提升，我们持续看好行业的投资价值，基于此，我们重申对烽火通信、中兴通讯、中恒电气、光迅科技和宜通世纪的“推荐”评级。