地产风正一帆悬荐股

地产：风正一帆悬 荐7股 类别： 机构： 研究员：

分别在夏天和圣诞节前 [摘要]

核心观点：

市场回暖趋势加强，基本面量价齐升持续可期6月全国商品房成交市场继续回暖，成交持续放量增长，我们监控的全国44城市成交指数6月为 49，环比上升4.0%，与去年同期相比上升50%。6月 9城市住宅成交指数为 69，环比上升2.7%，同比上升64%。6月商品房成交环比继续走高，同比增幅扩大显著。6月，货币流动性进一步释放：首先，存贷比考核取消释放了银行信贷投放空间，更为重要的是，月底央行宣布降息降准，首次实施“双降”，政策出台时点和力度均超市场预期。地方层面上，地方政府进一步加大公积金调整范围和力度，并且多地地方政府因城施政，调整政策更趋灵活，其中，福建省调整政策更是进一步延伸至供给端，允许住房套型结构调整，有助于加快去库存进程。进入三季度，在宏观经济尚未企稳、高库存制约各线城市全面涨价的背景下，政策面将继续维持目前宽松态势，成交将持续复苏，但考虑到淡季效应，成交环比改善趋势或将放缓，而同比增速将会延续当前的回升态势。

各线重点城市同比共同高增长，二线城市同比增幅扩大明显。

6月份各线城市成交环比维持上涨趋势，而从同比情况来看，各线城市均实现大幅增长，同比增速分别为54%、46%和60%，其中值得注意的是，本月二线城市成交同比增速由上月的21%扩大至46%，同比增速扩大明显；而三线城市由于样本数量的问题，统计的增速较快。房价方面，一线城市环比领涨，环比增长2.49%，而二线城市以及三线城市均实现环比止跌并且呈现弱回升，分别环比上涨0.09%和0.06%。库存方面，一线城市库存因成交持续放量呈现高位小幅下降，其他城市库存因推盘集中释放呈现一定的上行趋势，库存继续高位承压。

本月观点：

整体来看，6月份商品房市场回暖趋势进一步加强，成交同比增速放大明显，成交均价也继续环比改善，进入三季度，在政策面持续友好的背景下，基本面量价齐升持续可期。目前主流地产股的相对估值再次回到历史地位，随着基本面继续复苏，未来主流地产股估值水平存在较强的修复预期，叠加行业集中度带来的投资机会，我们继续推荐买入主流地产股。重点推荐大的龙头，万科、保利地产；转型预期推荐中南建设、冠城大通；国企改革推荐关注鲁商置业、京投银泰和大龙地产。

风险提示基本面回复速度低于预期，受房价影响政策面预期转变。