华融证券改革放水提振市场信心吗

华融证券：改革放水提振市场信心 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场回顾上周A股市场窄幅震荡。行业方面全线下行，钢铁、计算机、国防军工等板块位跌幅榜前列，而银行等跌幅相对较小。概念方面，上海自贸区、智慧医疗、冷链物流等概念相对活跃。

策略展望与思考对于市场后市的展望，我们认为需要重点关注以下几个方面的驱动因素：

第一、经济方面：经济下行压力仍然较大。2015年8月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，比7月份加快0.1个百分点，但不及预期的6. %，也是历史第三差数据。月份全国固定资产投资（不含农户） 8977亿元，同比增长10.9%，比月份回落0. 个百分点。社会消费品零售总额2489 亿元，同比名义增长10.8%（扣除价格因素实际增长10.4%）。月份，全国房地产开发投资6106 亿元，同比增长 .5%，增速比月份回落0.8个百分点，回落幅度比月份扩大0.5个百分点。

第二、政策方面：国资改革号角吹响。中共中央国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》,这是新时期指导和推进国企改革的纲领性文件，从总体要求到分类改革、完善现代企业制度和国资管理体制、发展混合所有制经济、强化监督防止国有资产流失等方面提出国企改革目标和举措,到2020年在重要领域和关键环节取得决定性成果。

第三、资金方面：央行变相释放流动性。央行9月11日决定，自2015年9月15日起改革存款准备金考核制度，由现行的时点法改为平均法考核。同时，为促进金融机构稳健经营，存款准备金考核设每日下限。

例如 即维持期内每日营业终了时，金融机构按法人存入的存款准备金日终余额与准备金考核基数之比，可以低于法定存款准备金率，但幅度应在1个（含）百分点以内。

第四、其他方面：证监会继续严打。证监会对华泰证券等五家机构行政处罚，罚没近2.4亿元；对两短线操纵案件作出行政处罚，将就《证监会派出机构监管职责规定》公开征求意见。

周末消息面上喜忧参半，忧的是经济下行压力毫无改善的苗头，但这是近两年长期存在的，喜的是国企改革顶层设计终于完成，将进入改革实施阶段，央行也进行了变相放水，市场情绪有望改善，短期反弹或可期待。