华融证券政策和国际环境施压市场吧

华融证券：政策和国际环境施压市场 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周回顾与展望节前最后一周市场低位整理。沪指在2250点和年线之间窄幅波动，但在三个交易日内连续创出新低，今年以来的强势板块陆续回调，成交继续萎缩。全周来看，一是地方楼市调控政策低于预期，房地产及其相关的家电、建材、钢铁涨幅靠前。同时，银行板块也小幅收涨。

二是今年以来涨幅较大的医药、电子元器件、TMT等板块大幅下挫。

低估值板块表现好于高估值，上证50、上证红利跌幅相对较小。

近期市场仍以消化负面压力为主：

本周公布物价、外贸和金融数据，预计与2月数据相比CPI和PPI下行、出口回落、新增信贷回升。下周一将公布的一季度宏观经济数据，投资者可能等待这一数据公布后再调整投资策略，再次之前宏观经济对市场的影响维持中性。

市场房地产调控政策和8号文的消化仍不充分，从节假日期间北京等地的住房成交、房政策执行情况来看，政策的负面影响似乎比节前市场想象的要大，而8号文对资金需求方的影响也没有充分显现。

节前表现强势的地产及其相关板块面临调整压力。

禽流感等事件的负面影响继续扩散，餐饮旅游、畜牧养殖等板块可能延续回调趋势。另外，该事件将加剧猪肉价格的下跌和存栏量的减少，未将来猪肉价格的反弹埋下隐患。

联合国粮农组织(FAO)的一份报告显示全球小麦价格暴涨了60％~80％。此外 节假日期间美国申请失业救济金的人数和 月非农就业人数都差于预期、日本加大量化宽松力度，导致欧美股市、日本国债期货以及大宗商品价格大跌，一方面会影响投资者情绪，另一方面会打击市场对出口的信心，从而对A股市场构成压力。

本周市场需要继续释放IPO重启预期、理财和平台贷款监管新规等风险，但在诸多利空因素中，开工旺季的验证信息需要密切关注。

一周资金状况上周，央行进行了一次 00亿元的正回购操作，同时有50亿元的正回购到期，净回笼资金250亿元。资金价格继续下滑，隔夜SHIBOR从2.6840%降至2.09 0%，1周SHIBOR从 . 940%降至 .2970%（环比）。

实体层面的资金价格也出现小幅回落，珠三角、长三角、中西部、环渤海票据直贴利率（月息）均降低了0.05‰。

重要事件提示9日将公布 月份物价数据、10日公布外贸和金融数据。