华融证券喜迎股市或现开门红物业

华融证券：喜迎2015 股市或现开门红 类别： 机构： 研究员：

通过高溢价率提升受偿比例 [摘要]

市场回顾节前A股市场出现分化，蓝筹股继续活跃，而成长股则延续回调。行业方面，房地产、银行、非银行金融等板块位居涨幅榜前列，而传媒、计算机、电子等板块小幅下跌。概念方面，移动转售、智能汽车、芯片国产化等概念十分低迷。

策略展望与思考对于市场后市的展望，我们认为需要重点关注以下几个方面的驱动因素：

第一、政策方面：适应经济发展新常态，继续全面深化改革。国家主席 2015年新年贺词中指出，要继续全面深化改革，全面推进依法治国，要让全面深化改革、全面推进依法治国如鸟之两翼、车之双轮，推动全面建成小康社会的目标如期实现。我们认为 主席的新年贺词所传达出来的主要信息不是浮夸的口号，而是切实的行动，全面对推进改革的方向依然是今年资本市场的主要投资主线，特别是国企改革，应予以高度关注。

第二、市场情绪方面：节前避险导致资金流出，节后回流有望推升股市。投保基金最新数据显示，12月22日至26日证券市场交易结算资金银证转账增加额为4657亿元，减少额为70 1亿元，证券市场保证金净流出2 74亿元，结束了连续第七周的净流入。我们认为，短期资金净流出主要是由于节前资金避险所致，尽管如此，市场节前仍然保持了上涨的势头，说明市场长期预期依然向好，节后避险资金回流将再次推升股市。

第三、国际市场方面：股市与大宗继续双双承压，带来一定负面影响。

全球主要股指普遍下跌，亚太股市多数市场因假期休市。石油、黄金价格依然在低位徘徊，LME金属指数最低收至2907.6点，创近年新低。欧洲央行准备在2015年初调整欧元区货币刺激措施的规模和构成，美元兑欧元汇率涨至近5年来的最高水平。

尽管存在一些不利因素，但我们认为节后资金回流是主要推动力，首周仍然有望迎来开门红，风格上仍然会继续偏向蓝筹。