中信金通经济缺乏亮点重点关注维稳牛

却是德国现存最古老的私人银行 中信金通：经济缺乏亮点 重点关注维稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要南方严重干旱加快了实体经济向滞胀的转变，市场针对一季度数据给出的全年盈利预测也将相应调整；欧洲仍陷债务泥潭，美国经济随QE2的退出将如何演变也需要观察，国内外基本面继续在削弱投资者信心。另一方面，一些积极信号也在出现，比如中石油增持、中央强调“最大限度减少不和谐因素”引发维稳预期，这可能意味着政策底隐现。综合来看，由于经济底需等待季度数据验证，伴随的市场底也还需要等待，因此中期角度看基本面仍缺乏做多的理由，重点关注维稳背景下的阶段性反弹。

看好的板块与机会：（1）关注部分优质稳定成长股：这些个股分布在医药、百货、白酒等板块中，业绩及成长性都可靠的优质个股有安全性。（2）反弹时优先关注煤炭、有色等弹性大的个股。

行业方面：医药关注成长性突出的个股；食品饮料行情仍将在曲折中前行；建材水泥基本面依旧向好；家电继续推荐空调；商业零售把握被错杀的优质股；电力火电盈利预期改善；环保关注脱硝及中报预期较好的公司；建筑关注旱灾带来的水利相关个股机会；有色继续看好黄金与稀土涨势；旅游板块阶段性承压；电力设备和新能源仍需等待积极信号；机械等待预期改变；钢铁预计钢价维持窄幅震荡；纺织服装可逢低布局具有竞争优势的男装、家纺品牌；传媒估值已处低位，等待行业催化剂;通信跟随大盘摇摆，亮点难寻，短期关注CMMB（电视）;电子传统旺季临近，需求趋势向好，但仍需等待盈利预测下调风险的释放；计算机新兴产业不具热点，关注公司长期质地；煤炭行业政策限制煤价上涨，行业估值水平难以抬升；农林牧渔维持中性，加仓超跌成长股。

基金方面：5月偏股型基金仓位继续下降，基金普遍对后市持谨慎态度。我们认为6月偏股型基金阶段性投资机会有限，但就长期投资来说可能已是较好的投资时点，封闭式基金方面杠杆基金风险较大建议谨慎对待，传统封闭式基金安全垫效果不明显。

债券市场方面：6月份供给放量，供需可能总体紧平衡；短期内债券类基金投资价值不明显，中长期仍然是机会大于风险，类固定收益产品中长盛同庆A和国泰估值优先近期持有到期年化收益率略低于6.5%，建议投资者等待更优的时点。