媒体年三季报回顾与展望呢

媒体：2012年三季报回顾与展望 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

２３日收盘时 行业净利润增长低于收入增长传媒\\互联\\电信服务行业A股上市公司2012年月的营业收入同比增长率中位数为17.5%，和2012年上半年基本持平。2012年月归属于母公司的净利润增长率的中位数为10. %，低于2012年上年年11.5%的增长率。2012年月营业收入正增长的公司数量占行业内公司数量的82%，归属于母公司的净利润正增长的公司数量占行业内公司数量的65%。有51%的上市公司的2012年月的息税前主营业务利润率高于2011年全年。

行业相对估值接近历史低端目前传媒行业上市公司的市盈率中位数相对全体A股的市盈率中位数的比值为1.18，当前传媒行业的相对估值处于比较接近历史区间的低端位置。意味着传媒行业的阶段性投资机会可能即将来临。

主要影视行业公司净利润增长超过 0%影视行业公司2012年月的收入和利润增长普遍较好，但多数公司息税前主营利润率比上年同期有所下降。显示了影视行业在经过了高增长以后，行业的新投资增加，主创演职人员和制作成本在上升，利润率的发展趋势出现了分化。国产电影需要在内容质量上继续大幅度提高才能在越来越市场化的环境下得到观众的选择。卫视之间竞争对于精品电视剧和节目的强大需求正在启动。《中国好声音》的成功显示了第三方电视内容提供者在和电视播出平台的合作出现了双赢新模式。而未来电视播出平台的市场化改革将可能带来更大的发展机遇。我们推荐估值相对较低而具有市场化运作能力的光线传媒、华策影视。

有线络行业收入稳定有线络行业全部上市公司在2012年月的营业收入都取得了正增长，显示了有线络受经济影响较少的比较稳定的收入模式。但从长远来看，IPTV、互联电视等将会日益成为可选的新收看渠道。对于有线络企业，尽快利用高清的优势实现更多元化的服务将是时间紧迫的挑战。络整合也会带来可能的投资机会。有线络行业中我们推荐市场化意识较高和运营进取的电广传媒、天威视讯。

出版发行行业业绩分化出版发行行业2012年月总体取得了稳定的增长，一些国有出版企业在改制上市以后获得了上了一个台阶的发展。中国对教育投入的增加是一长期发展趋势，而