电气设备光伏政策反转超预期荐5股

　　投资要点发电：

　　（1）光伏：光伏迎政策反转，指标规模和退坡时间点超预期，看多板块。

　　11月2日能源局座谈会透露出了光伏行业将迎来政策反转，主要有两个超预期的点：（1）2019年的装机指标由原来预期的 0- 5gw提升至40gw以上，提升幅度在15%以上；（2）补贴完全退坡的时间为2022年，比预期的2020年晚了两年，正好与全国平价的时间点衔接上，表明了政策的连续性。

　　我们认为，这次光伏政策反转有望带来板块的机会：（1）短期来看，政策的转向可以消除行业的不确定性和风险，估值有望修复；（2）中长期看，装机指标的提升带来了行业的边际增量，龙头有望享受由成本曲线差异带来的超额收益，增速提升。政策反转后，可以保证在行业驱动力完成由“政策驱动”向“平价驱动”转变之前，稳定行业发展预期，避免需求波动，促进行业平稳进入成长期。加上当前各环节竞争格局基本清晰、以及龙头估值处于相对底部区间，我们看多光伏板块，重点推荐各细分环节龙头：(,)（全球单晶龙头）、(,)（多晶硅和电池片扩产迅速）、(,)（eva胶膜龙头）、(,)（光伏电站放量，布局户用光伏业务）、(,)（光伏逆变器龙头，布局户用分布式）、林洋能源（中东部分布式龙头）。

　　（2）风电：前三季度装机同增 0%、弃风率同降4.7pct至7.7%，招标量、装机量、龙头业绩同时验证国内装机反转。去年年底以来我们一直认为2018年国内风电装机将反转，本周能源局印证我们的判断，月风电新增装机12.61gw，同比增长 0%，继续看好国内风电反转：1）2018q1- 国内公开招标量为2 .9gw，同增11.7%，同时2.0mw机组9月投标均价稳定不变，2.5mw机组9月投标均价环增0.6%；2）月风电新增12.61gw，同增 0%； ）风机龙头2018h1归母净利同增 5%，风机对外销售量同增11.7%。我们预计2018年国内风电行业将反转，新增装机或达25gw，同增66%，主要原因是：1）弃风限电改善将进一步拉动装机热情，2018q1- 1全国平均弃风率是7.7%，同降4.7个百分点，月风电利用小时数为1565小时，同增1 %；2）目前三北解禁复苏、分散式多点开花、海上风电放量逐步兑现。此外，维斯塔斯二季度新增 .4gw订单，同增4 %，显示全球风电需求提速，风电反转呈现出国内外共振的现象。长远看，近期政策表明平价上项目受到鼓励，风电平价后，“结构调整修复、电价下调抢装、平价驱动”三阶段逻辑将推动行业长景气周期。当前风电板块估值水平处于底部水平，叠加行业反转逐步兑现，重点推荐(,)（风机龙头）、(,)（风塔龙头）。