金融年月企业亏损同比增速触顶了

商业专用设备2022年02月04日

金融:2012年1-5月企业亏损同比增速触顶 亟需更多放松政策 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2012年月EBIT利息保障倍数从月低点反弹国家统计局公布的数据显示,今年前五个月41万多家收入超过2,000万元的工业/公用事业企业的EBIT利息保障倍数均值从今年前两月的 .1倍反弹至 .6倍,但仍较2011年6月份创下的峰值低1.7倍。我们认为这一季环比反弹部分缘于季节性因素,因为一季度时经济活动普遍低迷且企业开支较高。金属和下游化工等固定资产相关领域受到的冲击最为严重企业营业亏损增速放缓,但仍处高位今年月,亏损企业的营业亏损同比增速(衡量银行资产质量的指标)从月份的8 %降至75%,仍处较高水平,特别是对国企和大中型企业而言。不过月环比趋势波动明显。

二季度亏损/不良贷款生成率周期性触顶,但速度较温和我们重申我们有关企业亏损增速似乎已于二季度触顶并企稳的看法,因为我们预计下半年政策将进一步放松,包括下调存款准备金率/降息以及推出一些固定资产投资鼓励政策等。在我们看来,倘若房地产成交量继续保持在较高水平,那么企业盈利有望反弹。但是,反弹只会以一种温和渐进的方式推进,因为:1)与2009年相比,相关部门将把M2/贷款同比增幅控制在14%-15%,同时还会控制固定资产投资鼓励政策的规模;2)2011年企业总负债/GDP达到了151%,高于2008年时的112%。

如果:1)中国推迟推行放松政策;2)PPI从5月份的-1.4%继续下滑并长时间保持于低位,进而影响企业利润率; )全球GDP增速锐减,则企业利息保障倍数出现双触底的可能性不能排除。

-9,300 短期内H股银行股有望反弹,估值上升取决于政策鉴于企业亏损增速/不良贷款生成率已于二季度触顶、持续的政策放松、以及银行股估值已接近谷底(对H股而言尤其如此),我们认为中国的银行股/金融股有望在短期内反弹(特别是H股银行股,而A股银行股的反弹往往在高贝塔值的券商/保险股反弹之后才会出现)。不过,我们认为银行股的上行空间有限,除非中国采取一些有针对性的宏观/银行业政策,包括:1)放松对住房升级需求的限制、鼓励消费信贷;2)取消贷存比规定,加大对理财产品的监管。在净息差/不良贷款存在不确定因素之际,我们看好优质银行股。我们给予买入评级的银行股包括:招商银行H股/兴业银行A股(均位于强力买入名单)、农业银行H股/民生银行H股/工商银行H股/建设银行H股/重庆农商行H股,以及建设银行A股/工商银行A股/民生银行A股/农业银行A股。我们看好的保险/券商股包括:新华保险H股/中国平安A股(均位于强力买入名单)以及招商证券(买入)。主要风险:政策放松延迟;盈利与预期不符。

海口医院妇科哪好
白山白癜风医院
怀化治疗白癜风医院费用
相关阅读
钱江摩托:拟定増募资不超5.05亿元

证券时报e该公司讯,钱江摩托(000913)5月底20日晚间应于,该公司拟非公开发行...

2023-09-29
盲盒App“元气部落”被罚!擅改规则致乐透概率与宣传不一

4同月19日,南都摄影记者注意到,盲盒App“醒游牧民族”擅自更改盲盒奖池的...

2023-09-18
Ulster霍尔大学优质课程推荐 BSc Nursing Science (Top-up) & MS

弗莱明所大学(Ulster University)位于苏格兰波斯尼亚和黑塞哥维那尔兰东南部贝...

2023-09-17
国家电网公开招聘正式工,平均工资8600以上,本科生以上均可报考

贤/小哈谈教育 国家输电系统是备受大众热爱的一类铁饭碗该单位,同时也...

2023-09-15
蒸螃蟹,用冷水还是热水?老当地人教你一招,不掉腿不流黄,没腥味

水煮蛤蜊,用水后还是冷凝?据传渔民在教你一招,就让脖子不逆麟,不曾苦...

2023-09-14
煤飞色舞!140亿北向资金疯狂涌入,发生了啥?华阳股份净利润飙涨181.7%,矿区股缘何崛起?

A股三大指数如今有组织走强,沪指股市飙升1.6%,深成指飙升1.82%,纳斯高达...

2023-09-12
友情链接