中信金通着眼长远盘点十二五规划

中信金通：着眼长远 盘点十二五规划 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

LME交易所库存已经从今年最高的50万吨降到了现在35万吨左右 报告要点：中央政治局定于10月日召开十七届五中全会,重点审议十二五规划建议稿,本报告梳理了十二五规划中可能重点倾斜的内容，为今后行业及板块选择提供方向性的参考和指导。报告共分为两部分，第一部分是十二五规划可能的重点内容，第二部分是十五规划及十一五规划期间相关板块的表现。

随着国家第十二个五年计划的脚步声越来越近，资本市场的视角也逐渐开始着眼十二五规划进行布局，由于这种中长期规划的内容一般是大而全的，涉及到国家经济发展相关的大多数重要的问题和行业，故我们希望通过本报告系统性的梳理十二五规划可能重点倾斜的内容，为投资者提供一个快速了解并把握十二五规划的钥匙。同时，为了更好的了解并借鉴过往五年规划与股票市场表现的关系，我们也简单梳理了十五规划及十一五规划期间相关板块的表现。

随着国家第十二个五年计划的脚步声越来越近，资本市场的视角也逐渐开始着眼十二五规划进行布局，由于这种中长期规划的内容一般是大而全的，涉及到国家经济发展相关的大多数重要的问题和行业，故我们希望通过本报告系统性的梳理十二五规划可能重点倾斜的内容，为投资者提供一个快速了解并把握十二五规划的钥匙。同时，为了更好的了解并借鉴过往五年规划与股票市场表现的关系，我们也简单梳理了十五规划及十一五规划期间相关板块的表现。

第一部分十二五规划可能重点倾斜的内容危机不仅有危也有机。展望十二五规划，对我国不仅蕴含着重大战略机遇，而且调整和转型会孕育新一轮经济繁荣。通过去年底发改委公布十二五规划的八大重点议题（分别是：扩大内需、增强创新、推进城镇化、区域协调发展、节能减排、完善公共服务、经济体制改革、转变对外经济发展方式）及随后的相关报道及研究分析，我们认为以下内容有可能成为十二五规划的重点内容，详细如下：

一、大消费消费的崛起主要是从国家经济结构调整的角度来看待的，因为过往拉动经济增长的主要因素是净出口及投资，在目前这样的国内外背景下，这样的发展战略势必越走越窄。大消费概念板块包括医药、零售百货、服装、食品饮料等，扩大来讲是包括内需的方方面面，这些板块近一年来的表现有目共睹。

展望十二五规划，按照中信证券的研究，预计在国内生产总值年均增长7%左右的前提下，最终消费率将从2010年的48.6%提高到2015年的55.0%左右，远期目标是到2020年，最终消费率达到65%左右。而要实现这样的目标，政府需要在两方面做出重大决策，一是调整收入分配：包括调整收入分配关系改革收入分配制度等、扩大社会保障制度的覆盖面、提升公共服务等；其次是加快城镇化，最重要一点是农民工的市民化，2亿人口的落户、稳定就业、进入保障，这将形成大量新增需求，这其中还要增强中小城市和小城镇的承载能力。

基于此，预计十二五规划对经济转型会重点阐述，大消费板块也将是未来长期关注的焦点。

二、高铁及城轨建设在交通基础设施投资中，公路、港口、机场等建设已经相对完备，而铁路建设由于高铁及城市轨道和城际快速通道的建设，会成为“十二五”规划中的最大的一个亮点。按照国家中长期铁路规划，到2020年，全国铁路营业里程目标为12万公里（目前为8万公里），其中客运专线由1.6万公里，电化率为60%，主要繁忙干线实现客货分线，基本形成布局合理、结构清晰、功能完善、衔接顺畅的铁路络，运输能力满足国民经济和社会发展需要，主要技术装备达到或接近国际先进水平。

铁路建设的大发展带来的投资非常大，预计在十二五期间铁路投资额将超过3万亿元，加上由此带来的相关投资，这个将是十二五期间投资拉动经济的重要支撑点。由此相关的板块也将会保持持续稳定地增长。