华融证券成本上升利润同比回落预测二季度低吧

华融证券：成本上升利润同比回落 预测二季度低于一季度 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

为参与下一代的核电站（NGNP）工程作准备。 事件：

28日，国家统计局公布：前4个月规模以上工业企业实现利润总额同比增长10.0%，其中，4月同比增长9.6%。

点评4月工业利润同比增速小幅回落，主要原因是产量增速回落和成本增速上升，预测二季度利润增速低于一季度，上下游分化较大。

1、4月工业利润同比增速回落，主要原因是产量增速回落，成本增速上升4月规模以上工业利润同比增长9.6%，比 月回落1.1个百分点，比201 年4月提高0. 个百分点。

前4个月规模以上工业利润累计同比增长10.0%，比一季度回落0.1个百分点，比201 年前4个月回落1.4个百分点。

从利润表构成看，4月规模以上工业利润总额同比增速回落的主要原因是产量增速回落，成本增速上升。4月规模以上工业增加值同比增长8.7%，比 月回落0.1个百分点；月主营业务成本增长9.2%，比一季度高0.5个百分点（一季度财务费用同比增长15.8%）。

采矿业和电力业利润增速下滑。前4个月采矿业利润总额和主营活动利润同比分别下降16.0%和17.5%，分别比一季度扩大0.9个和2.1个百分点；电力煤气水的生产供应业同比分别增长27.2%和26.7%，分别回落2.5个和1.9个百分点；制造业同比分别增长14.0%和1 .8%，均比一季度提高0.1个百分点。

电子、电力、酒行业利润增速回落影响较大。其中，计算机通信和其他电子设备制造业利润同比增长 5.2%，增速比 月回落28.2个百分点；电力热力生产和供应业增长21.9%，回落22.4个百分点；酒饮料和精制茶制造业利润同比下降16.5%，而 月则增长11.4%。

以上 个行业影响4月规模以上工业企业利润增速比 月回落 .0个百分点。