信息科技电信服务中国移动新增市场份额持续物业

信息科技：电信服务 中国移动新增市场份额持续萎缩？ 类别： 机构： 研究员：

就告诉过布林 [摘要]

投资要点三大运营商公布了09年12月份的运营数据：

中国移动新增GSM用户42 .8万，环比下降7.4%，新增TD-SCDMA用户4 .2万，环比下降 5.2%；中国电信新增移动用户 10万，环比略增1%；中国联通新增GSM用户64万，环比增长5.8%，新增WCDMA用户92万，环比增长14.9%。

中国电信流失固话用户254万；中国联通流失211万。

中国电信新增宽带用户62万，环比下降10%；中国联通新增21.9万户，环比下降 2.6%。

评论：

中国移动新增2G、 G用户均出现了不同程度的下滑，新增 G用户规模下滑更快，我们分析主要原因是由于TD销售力度减弱，同时由于统计中包含TD无线固话终端用户，新增用户规模波动较大。

中国电信保持了 00万的新增用户规模，但新增低端客户占比在提高，ARPU下降速度加快的可能性大。

中国联通不包括无线上卡用户，12月份新增WCDMA用户88.8 万，好于11月份的60万，环比增长48%。大幅增长的主要原因一方面是iPhone效应开始出现，另一方面，联通广告投放量增加，销售力度加大，11月份络广告投放金额超过中国移动，排名第一。我们认为联通 G用户市场份额的上升将继续巩固股价上涨趋势，因此维持对公司8.00元的目标价格，同时公司业绩将持续低迷，维持“中性”评级。