华融证券任监管层舞弄风幡我心岿然不动的

华融证券：任监管层舞弄风幡 我心岿然不动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场回顾上周A股市场强势上涨，行业方面，机械、建筑、交通运输等板块位居涨幅榜前列，而计算机、电子、传媒等板块小幅下跌。概念方面，丝绸之路、上海自贸区、养老产业等概念相对活跃，而络彩票、移动转售、智慧医疗等概念相对低迷。

标题：2011年县工商局上半年工作总结 策略展望与思考上周末再次上演过山车式的“信息战”，周五证监会表示高度重视两融业务的合规和风险管理，严禁开展伞形信托。尽管A股已经闭市，但外围市场反应激烈，新加坡市场富时A50期指暴跌。见此情形，证监会紧急辟谣，正在此时，“央妈”出手，宣布全面下调存款准备金率1个百分点，预计可释放可贷资金1.25万亿元之上，又让投资者的信心在绝望中看到希望。在此，我们只想通过背景分析找到解决问题的良药：

第一，本次证监会出大招是有 主席摸底4000点“高还是不高”这一大背景的，证监会本次应是“预调微调”，监管层担心“暴涨”，更担心“下跌”，最好的是微涨慢涨，若非如此，证监会就不会紧急辟谣。

也就是说，本轮牛市绝对不止于当下的4 00点，未来涨到5000点、6000点都有可能。即便出现槽糕的情况，短期下跌，收益回吐或短期被套，以后必定能如数奉还。

第二，市场走到这个当口，已经进入“人人赚钱、人人股神”的时代。

既然如此，短期暴跌暴涨又何妨？但这里面有两个非常大的风险，也不得不加以防范：1、杠杆投资者快速去杠杆的的风险。我们A股市场的杠杆运用水平已经大大超出了国际市场，这还没有包括伞形信托等其他渠道加杠杆的资金。2、“多杀多”的风险。牛市中让我们亏钱的不是“空头”，因为“空头”早已被消灭殆尽，而我们可能被多头中的“叛徒”出卖，从而导致亏损。

通过以上分析便不难做出选择：1、持仓坚守，可也。即便遇到暴跌，也明白暴跌之后，前途依然光明，且不可盲目杀跌。2、轻仓避险，可也。周一开盘可能遇到两种情况，一是高开，高开之后即可迅速了结部分仓位；二是低开，特别是大幅低开，但盘中会有反弹，因为多头思维依然占据主导，逢反弹抛出部分仓位亦可。 、期货对冲，可也。

对于可以利用股指期货进行对冲的投资者，可以根据自己的持仓情况，如偏大盘者，可选择上证50或沪深 00期货对冲，偏小盘者可选择中证500对冲。