华融证券初值上升超预期工业增速将继续提高吧

华融证券：初值上升超预期 工业增速将继续提高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

会自动跳出对话框 事件6月2 日，汇丰公布中国6月制造业PMI初值50.8，比上月终值高1.4个百分点。

点评6月汇丰PMI初值上升幅度较大，高于预期，今年首次高于50，预示小企业扭转收缩趋势，企稳回升，我们预测5月规模以上工业生产同比增速继续上升。

1、6月汇丰PMI初值上升超预期，预示中小企业企稳好转6月汇丰PMI初值50.8，比上月终值高1.4个百分点，连续 个月上升，今年以来首次高于50，预示5月中小企业扭转收缩趋势，企稳好转。

2、需求与产出环比恢复增长6月产出指数和新订单指数初值均为51.8，分别比上月终值高2.0个和1.8个百分点，生产指数连续4个月低于50后、新订单指数连续 个月低于50后，回升到50之上，环比恢复增长。

6月汇丰PMI初值超预期的原因，一是6月出口可能继续好转，5月新出口订单指数初值升至52.7，为三年半(2010年11月以来)最高水平，6月虽有回落，但仍高于50，仍保持扩张；二是稳增长政策措施逐渐见效，特别是6月10日国务院印发《关于对稳增长促改革调结构惠民生政策措施落实情况开展全面督查的通知》后，稳增长可能明显见效，产出指数和新订单指数上升幅度较大。

、预测6月官方PMI继续上行6月汇丰PMI初值创今年以来6个月新高，比5月升幅较大；6月进行年内第二次定向降准，稳增长措施力度增强，我们预测6月官方PMI继续上行，可能高于51.0，创今年以来新高。

4、预测6月工业生产增速继续提高预测6月出口增速高于5月，工业增加值同比增速在9.0%左右，继续提高。