金融年上半年保险监管工作会议点评物业

金融：2012年上半年保险监管工作会议点评 行业稳中向好 政策持续有看点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述2012年7月17日，保监会召开2012年上半年保险监管工作会议，肯定上半年业务发展企稳回升稳步推进的成效，同指出下半年强化监管推进发展的方向。项俊波做《解放思想，转变观念，不断提高保险监管水平》的重要讲话，并进一步肯定险资投资政策近期将兑现，《保险资产配置管理暂行办法》、《保险资金投资债券暂行办法》、《关于保险资金投资股权和不动产有关问题通知》和《保险资金委托投资管理暂行办法》将最先落地。

事件评论行业发展稳中向好。从保费、资产以及公司偿付能力方面，行业环比表现均呈现缓中向好的趋势。2季度保费环比改善趋势明显，较1季度末提升1个百分点；在持续降息带动下，净资产较年初增长21.2%；公司偿付能力达标的公司占到94.6%。市场运行缓中趋稳、稳中向好。

行业监管立足于市场行为监管，持续推进二代偿付能力建设。上半年车险理赔和销售误导治理是监管工作的重点，对于市场行为的监管将重塑行业形象；结合《中国二代偿付能力监管制度体系建设规划》，在5年内完善二代偿付能力体系建设，偿付能力监管将成为监管的核心，二代偿付能力体系建设将得到积极推动。

行业发展方向：投资端政策兑现临近；承保端政策持续开辟新市场。从5月保监会放开无担保债券到6月提出投资组合拳及至“十三项”新政的讨论，险资投资新政已是箭在弦上，此次肯定在债券、股权和不动产品种以及范围比例方面的先行放宽也在市场预期之内；监管在承保业务推动方面集中在农业保险、上海个税递延试点以及商业健康险参与医疗保障体系建设方面，政策将积极协调调动资源推出新政，推动试点。政策因素将持续推进，继续利好投资以及承保业务。

对于中国改革的长期红利和短期阵痛 从下半年看，投资政策会逐步兑现，养老以及医疗保险创新政策是保险业绩以及股价的重要推动因素，我们重申对行业的看好评级。中国平安和中国太保具有良好的新业务增速和投资收益弹性，预计2012年EPS分别为 .07元和1.02元，维持推荐评级。