华融证券在点附近整理吗

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[摘要]

回顾与展望上周上证综指收于219 .78点，下跌1.54%，再度跌破2200点。从动态来看，上周五个交易日中，仅周一和周五在9月CPI以及 季度GDP等积极宏观数据推动下出现小幅上涨，其余三个交易日连续下跌。此外，创业板指数上周下跌2.17%，收报1 49点。上周成长股及金融、地产等权重板块表现均较为疲弱，前期涨幅较大的概念主题也大幅调整，推动市场下跌。

本周需要关注的驱动因素主要有以下五个方面：

首先，上周发布的宏观经济数据总体基本企稳，本周重点关注煤炭、水泥等工业品价格反弹的持续性。三季度GDP增长7.8%，9月工业增加值增速虽小幅回落，但仍达到10.2%的较高水平；此外，月份，全国固定资产投资同比名义增长20.2%，增速比上月小幅降低0.1个百分点，总体基本符合市场预期。节后煤炭价格连续两周反弹，华东、华北等地的水泥价格也有所上涨，本周需要密切关注这一现象的持续性。

第二，在经济呈现企稳迹象之后，需要密切关注政策方面的变化。在货币政策方面，上周央行表示，近期贷款增速相对还是较快，特别是在外贸顺差继续扩大、外汇大幅流入的情况下，货币信贷扩张的压力仍然较大；下阶段央行将继续实施稳健的货币政策，把握好稳增长、调结构、促改革、防风险的平衡点，适时适度预调微调，为经济结构调整与转型升级创造稳定的金融环境和货币条件。上周央行公开市场净回笼资金445亿，单周回笼资金量较大。我们预计四季度货币政策方面中性偏紧概率较大。在经济政策方面，国务院总理 10月18号主持召开国务院常务会议，听取半年多来出台的促改革、调结构措施落实情况汇报，部署进一步抓好夯实经济稳中向好基础的相关工作。会议强调，在经济稳中向好时，也要保持清醒头脑。要看到当前经济回升的基础尚不稳固，深层次矛盾依然突出，发展还面临不少风险和挑战，实现经济持续健康发展的任务仍很繁重。在总基调方面，我们认为全年经济目标实现概率较大，政策更加强调调结构、促改革，对短期稳增长的重视程度可能会有所减弱。

第三，近期IPO重启备受市场关注，最近市场两次较大幅的下跌均与IPO重启传闻有关。上周五（10月18日），证监会召开发布会透露，新股发行改革不是简单的IPO重启，新股发行要在正式文件公布实施后才能启动。新股发行办法必须对原有办法进行较大限度的改革，充分保护投资者的合法权益。我们认为这一表态反映新股发行制度改革方案的制定完成是IPO重启的前提，时点很可能会在十八届三中全会之后。

第四，本周预计将有超过400家A股上市公司发布三季报，其中接近50%此前中报业绩下滑，涉及化工、机械等板块的公司较多，需要关注业绩对股价的压力。