机械制造短期受宏观地产政策影响有望迎反弹吗

机械制造：短期受宏观地产政策影响有望迎反弹行情 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、事件9月28家主要挖掘机厂家共销售挖掘机4559台，环比1%，同比- %，累计同比-15%。其中，三一重工728台，环比- %，同比- 0%，累计同比-11%；柳工164台，环比-9%，同比-27%，累计同比-12%；厦工72台，环比6%，同比-61%，累计同比-21%；中联重科54台，环比-52%，同比-2 %，累计同比- 6%。

2、我们的分析与判断（1）行业数据持续低迷，主要厂家同比均为负增长9月份挖掘机行业销量同比增速- %，环比1%，销售数据持续低迷。主要厂家同比均负增长。

（2）国产品牌市场份额小幅下滑9月份，国产品牌市场份额4 %，环比下降2pct。日系品牌 1%，环比上升1pct；韩系品牌9%，环比上升1pct；欧美品牌18%，环比持平。9月份三一重工市占率16%，环比下降1pct（ ）西部市占率持续回升，出口市占环比下降从市场需求结构分析，9月小挖、中挖、大挖占比分别46%、41%、1 %，小挖需求环比回升4pct，中挖环比下降 pct，大挖环比下降1pct。

四年里 从区域销量分析，9月份东部市占率 0%，环比上升1pct；西部市占 7%，环比上升 pct；中部24%，环比下降2pct。9月份出口414台，占比9%，环比下降2pct，出口销量同比-8%，环比-14%。

、投资建议下游基建投资中期趋缓，近期房地产政策持续放松，但行业大势已去，维持地产新开工增速谨慎判断。工程机械行业产能仍过剩，需继续等待产能出清，企业资产负债表仍需继续修复，行业维持谨慎观点。由于工程机械行业主要公司PB在1以下，股价已反映悲观预期，短期受宏观地产政策影响有望迎反弹行情，重点推荐积极转型的中联重科，三一重工；弹性较大的推荐厦工和柳工。