金融月金融统计数据点评覆盖

金融：1月金融统计数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：2月10日晚，中国人民银行发布2012年1月金融统计数据报告：

1、1月末M2,同比增长12.4%，比上年末低1.2%；M1同比增长 .1%，比上年末低4.8%；2、当月人民币贷款增加7 81亿元，同比少增2882亿元； 、当月人民币存款减少8000亿元，同比多减7800亿元。

点评：

1、新增信贷数据低于市场预期，春节因素为主因1月人民币贷款增加7 81亿元，明显低于市场预期。我们认为主要原因为：1、受春节因素影响，1月工作日减少，企业实际贷款需求也相应延后。2、从监管角度看，希望信贷保持平稳增长。我们预期节后放贷将出现明显增长，1季度三个月份贷款节奏较往年更为平均。

陈光标此前撰文称：“我喜欢出些怪招 2、存款大幅下降源于季节性因素，行业竞争加剧 、M1增速大幅下降，负剪刀差大幅扩大M1降幅明显预期与春节前较多资金转为7天通知存款，或流入理财产品，资金活性下降有关。2月M1预期将出现反弹。但从趋势看，存款定期化依然延续，银行的存款成本趋升。

投资建议与风险提示1月信贷数据大幅低于预期，短期行业跟随市场存在下调风险。但2月信贷有望高于去年同期，银行年报和1季报业绩预期将表现良好，在经济形势尚不明朗期间，我们预期银行股将震荡向上。维持“买入”评级，推荐招商银行、浦发银行、兴业银行、中信银行、交通银行，适度关注城商行。风险提示：1、经济波动对地方债务及银行资产质量形成阶段性压力；2、利率市场化推进过程中股价可能产生阶段性波动。